הנפט מחליף מטבע? סין החלה בשבוע שעבר לרכוש חוזי נפט עתידיים נקובים ברנמינבי, המטבע הסיני, הידוע יותר בכינוי יואן. מלבד זאת יכולים המוכרים להמיר את היואן בזהב. כל חוזה כולל אלף חביות נפט בתקני "ברנט" האירופי או "וסט טקסס" האמריקני, והמסחר מתנהל בבורסת האנרגיה הבינלאומית בשנגחאי, כך לפי צאנג דפנג, דובר הנציבות הרגולטורית של ניירות ערך בסין.
לפני שבוע נפתח המסחר בחוזים העתידיים במחיר מעט גבוה ממחיר הנפט בבורסות לונדון וניו־יורק: 432.2 יואן – או 68.43 דולרים – לחבית נפט בחוזים לחודש ספטמבר, כך לפי בלומברג. סין היא כיום יבואנית הנפט הגדולה בעולם: היא מייבאת כ־9 מיליוני חביות נפט בממוצע ביום.
המסחר העולמי בנפט ובחוזים עליו התנהל עד השבוע שעבר בעיקר באמצעות הדולר. אם המהלך הסיני יצליח הוא יחליש את המטבע האמריקני, ויאיים על מעמדו רב השנים כאמת המידה הבלעדית לעסקאות בנפט. הסינים מבקשים כבר 25 שנה להוביל מהלך כזה, אך נראה שרק כיום בטוח נשיא סין שי ג'ינפינג ביכולת של הכלכלה הסינית להוביל צעד כזה.
מבחינת סין יש היגיון רב בתמחור הנפט במטבע המקומי, שישמש אמת מידה רלוונטית יותר בשוק האסייתי. המסחר בחוזים עתידיים הנקובים ביואן יעזור לסינים לתקוע יתד גם במדדים בינלאומיים אחרים המתומחרים כיום בדולר, ויחזק את השימוש ביואן ברחבי העולם. הדבר יענה על אחת המטרות ארוכות הטווח של המשטר הסיני: לפעול לחיזוקו של היואן ולהגברת השימוש בו ברחבי העולם.
אם הסוחרים הסינים והזרים יאמצו את החוזים המתומחרים ביואן, עשויות להיות לכך השלכות על הזירה הכלכלית הבינלאומית. מעבר של חלק משוק הנפט למסחר ביואן במקום בדולר עשוי לאפשר למדינות כמו ונצואלה, איראן ורוסיה, הידועות בעמדתן הלעומתית לארה״ב, לסחור בנפט בחופשיות רבה יותר ולקבל תמורתו יואן או זהב, בלי תלות באמריקנים. הדבר יאפשר להן לחמוק מהפיקוח האמריקני על המסחר שלהן, ויפגע ביעילותם של עיצומים שארה״ב מטילה עליהן בתחום הנפט.
״אנשים רבים לא אוהבים להשתמש בדולרים אמריקניים כי אם ארה״ב מתרגזת עליך, היא יכולה להפעיל עליך לחץ עצום", אמר גורו ההשקעות האמריקני ג׳ים רוג׳רס בריאיון לערוץ החדשות הרוסי RT. רוג׳רס מאמין שהמהלך הסיני יצליח, משום ״שיש הרבה אנשים שרוצים באופן פעיל שזה יקרה. אני מעריך שבתוך פחות מעשור המסחר בנפט יעבור לאסיה״, ומרכזו יוסט מהבורסות בלונדון ובניו־יורק.
קולות אחרים טוענים שסיכויי ההצלחה של היוזמה החדשה נמוכים כל עוד שערו של המטבע הסיני נקבע בידי הממשלה הסינית, במהלכי התערבות ושליטה שנויים במחלוקת. המשמעות הישירה של השליטה הממשלתית במטבע היא שהממשל הסיני תמיד יהיה חשוד שהוא מנסה להתערב בקביעת מחירי הנפט. זיכרון התערבויות העבר של בייג׳ינג בשוק המניות הסיני, בשל פעילויות ספקולטיביות שהתרחשו בו, מעיב על האמון שסוחרי הנפט מעניקים למערכת הפיננסית הסינית.
אולם גורמים אחרים בשוק הנפט מציעים הסתכלות הפוכה על התהליך: לתפיסתם, המסחר בנפט ביואן עשוי לחזק את הליברליזציה של המטבע ולהגביר את התנודתיות של היואן ואת בריחת ההון אל מחוץ לסין – מה שעלול לעכב את הצלחת היוזמה.
