 |
/images/archive/gallery/156/875.jpg דוד קליין נגיד בנק ישראל
פלאש 90  |
|
|
| יהודה בן אסאיג: אין מקום להורדת הריבית |
|
| כך אומר מנכ"ל מנורה גאון, שוק ההון נערך להודעת הנגיד, שהותיר את הריבית ב-4.1% |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
עומר שרביט,
25/10/2004 16:25 |
|
|
|
|
|
|
|
נגיד בנק ישראל הותיר את הריבית בשיעורה הנוכחי זה החודש השמיני ברציפות ברמה של 4.1%. האינפלציה בשנת 2004 צפוייה להסתכם ב-1.8% ותושפע מקצב הצמיחה, רמות השכר, האבטלה והתנהגות מחירי הנפט.
כדאי לשים לב לשתי התפתחויות לא צפויות: הקדמת הבחירות שתערער את יציבות המדיניות הכלכלית ופריצת יעד הגרעון הממשלתי ל-2005. ציפיות האינפלציה נותרו כבחודש שעבר ברמת ה-1.8%. ממוצע הציפיות ל-12 החודשים הבאים עומד על כ-2.4%. דיברנו עם כמה פעילים לפני החלטת הנגיד ושאלנו כיצד הם מעריכים שהנגיד יפעל ומה ההשלכות לגבי השוק:
רן ישראלי, המסקר את האפיקים הסולידים בכלל פיננסים בטוחה, מעריך שהנגיד לא יפתיע "ולא יוריד את הריבית. הקשר בין הריבית לאינפלציה הוא בעיקר הפוך: שיעור האינפלציה משפיע על שיעורי הריבית כמובן. לאחרונה ראינו ירידות באפיקים השקליים, כלומר גם השוק חושב שלא יעלו את הריבית תקופה ארוכה. מכיוון שהריבית קצת יותר גבוהה מריבית השיווי משקל אז יש כרית בטחון למקרה שכן תהיה אינפלציה. סביר שלא נראה העלאות שדל הריבית במחצית השניה של 2005 והתשואה באפיק השקלי תרד.
לאן הולך הדולר?
התנהגות הדולר בימים האחרונים היא נגזרת של הפריצה של המטבע האמריקאי מול היורו, קצב העלאת הריבית בארה"ב שנמוך מהצפוי ועליית מחירי האנרגיה. ספקולנטים בארץ חשבו שהדולר יתחזק ושיחררו דולרים.
יהודה בן אסייג, האם אין מקום להוריד את הריבית?
"לא, אם לוקחים בחשבון שהאינפלציה עשויה להיות גבוהה מההערכות המוקדמות ולאור זה שהריבית בארה"ב צפויה לעלות בסוף השנה".
יניב פגוט, ממגדל שוקי הון, חושב גם הוא שהריבית תישאר על כנה. "השווקים מחפשים יציבות. אם הנגיד מוריד את הריבית הוא יצמצם את המרווח מול האמריקנית בחצי אחוז. זה יאיץ את הפיחות בשער החליפין, ויאלץ אותו להתחיל לעבוד בכיוון השני. העלאת ריבית היא מהלך משמעותי יותר מהורדה שלה ולכן עדיף להשאיר אותה ללא שינוי.
מה אפשר להבין מהריבית הנוכחית על האינפלציה?
אין אינפלציה בפרט כאשר הדולר יורד בצורה כל כך אקוטית. 25% מהמדד קשור לדולר שיורד כאבן שאין לה הופכין. עליות המחירים הם רק בסחורות. הריבית נשארת ברמתה הנוכחית לא בגלל הסכנה האינפלציונית.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
