 |
/images/archive/gallery/153/110.jpg דן זיסקינד טבע
סיון פרג  |
|
|
| "הירידות בטבע - התנהגות לא רציונלית של השוק" |
|
| כך אומרים בליהמן ברדרס שהתייצבו מול מריל לינץ' ובנק אוף אמריקה |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
סופי שולמן
8/11/2004 8:46 |
|
|
|
|
|
|
|
"הירידה של מניית טבע ביום חמישי היא אות אזהרה לכך שהתנהגות לא רציונלית משפיעה על המניה". כך מגיב האנליסט ריצ' רד סילבר, מבנק ההשקעות ליהמן ברדרס, לירידה במחזור עצום שנרשמה בטבע ביום חמישי, למרות פרסום דוחות מצוינים לרבעון השלישי.
לאחר פרסום הדוחות נסחרה טבע בעליות, אולם אז החליט מריל לינץ', בצעד מפתיע , לחתוך את המלצתו למניה מ"קנייה" ל"ניטרלי", מה ששלח אותה לנפילה של 4%. בתום המסחר של יום חמישי ירדה המניה ב-1% בלבד , וביום שישי עלתה ב-4.5%, כך שכעת היא ניצבת ב-25 דולר .
במהלך סוף השבוע ערכה טבע מפגש עם אנליסטים בניו-יורק, שבו הציגה במידה רבה של שקיפות את סביבת פעילותה של החברה והתחזיות לעתיד. בין הנתונים שהוצגו היתה גם צנרת התרופות של טבע בצפון אמריקה, שמשקפת פוטנציאל הכנסות של 75 מיליארד דולר במונחי התרופות האתיות.
בעקבות המפגש יצאו אנליסטים מבתי-השקעות רבים להגנתה של טבע, ויצרו חזית אחידה נגד מריל לינץ' וגם נגד בנק אוף אמריקה, שהנמיך את המלצתו למניה בשבוע שעבר. ליהמן ברדרס מוביל את האופטימיות כלפי טבע. בנק ההשקעות חזר על המלצת "משקל יתר", ומחיר יעד של 38 דולר.
לדברי סילבר, הירידות האחרונות יצרו הזדמנות מעניינת. גם אלה אלקלעי,המנהלת את מחלקת המחקר של אי.בי.אי, חזרה אתמול על דירוג "קנייה" למניית טבע, עם מחיר יעד של 35 דולר. "למרות האזהרות הרבות שהפיצו מתחרים, התוצאות של טבע מעידות על כך שאין שינוי מהותי בתנאי המשחק נכון להיום", אומרים באי.בי.אי." עם זאת,על המשקיעים לקחת בחשבון כי בעקבות הקשיים שחוות המתחרות, ייקח להערכתנו יותר מרבעון אחד של המשך מגמת הצמיחה בטבע על מנת לשכנע את השוק כי השוק הגנרי הוא עדיין שוק של צמיחה".
בלידר מסכימים עם אי.בי.אי,וחוזרים על המלצת "קנייה" למניית טבע,עם מחיר יעד של 35 דולר." מי שמיהר להספיד את התעשיה הגנרית, לא קרא את הדוחות של טבע", כותב אורי הרשקוביץ. גם ב-CIBC שומרים על ההמלצה "תשואת יתר", אך מנמיכים מחיר היעד ל-33 דולר למניה.
הורדת מחיר היעד משקפת את הירידה בטווח מכפילי הרווח בתעשיה הגנרית מ-25-20 ל-20-15 על הרווחים הצפויים ב-2005. ואולם , למרות הירידה במכפילים, סבורים ב-CIBC כי תשואת השוק הגנרי תעלה על תשואת השוק ב-18-12 החודשים הקרובים.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
