 |
/images/archive/gallery/220/967.jpg שי ברק
סיון פרג  |
|
|
| 'המשבר הבא בבורסה - בגלל עליה בדולר' |
|
| כך אומר שי ברק, מנכ"ל בית ההשקעות מילניום, בראיון ל-NRG. לדבריו, 2006 עלולה להיות השנה הבעייתית בשוק המניות |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
עומר שרביט
14/12/2004 15:58 |
|
|
|
|
|
|
|
"המשבר הבא בשוק המניות יהיה בגלל עליה חדה בדולר, זה תמיד ככה: הדולר עולה, אף אחד לא מתרגש, הוא ממשיך לטפס, מתחילים דיבורים על העלאת ריבית והופ...השוק מתחיל לרדת. זה תסריט קבוע". כך אומר שי ברק, מנכ"ל בית ההשקעות מילניום בראיון ל-NRG.
ברק בן 33 עם ותק של 11 שנה בשוק, לשעבר מנכ"ל אילנות דיסקונט, אומר כי סטטיסטית, "נובמבר, דצבמר וינואר הם תמיד חודשים טובים. דצמבר 2002 היה למשל חודש זוועה - ירד 8%-10%. זה היה נורא. אם הגופה היתה על הרצפה כי השנה היתה גרועה גם ככה, דרכו על הגופה עם מקל".
הקלישאה אומרת שהציבור תמיד נכנס לחגיגה בבורסה
אחרון ומפסיד. לא כך בתי ההשקעות, שסבלו במשך שנות האינתיפאדה הקשות, החלו ליהנות מהטיפוס של 2003 וכעת קוטפים את הפירות של הבום הנוכחי בבורסה.
מילניום הוקם ב-1997 על ידי יגאל מזרחי, אורי שרוני ורונן קאופמן ומתמחה בניהול תיקים. בית ההשקעות מנהל כ-500 מיליון שקל ונמצא בנקודת זינוק טובה לקראת יישום המלצות בכר.
בנוסף לניהול התיקים והאמון של יועצי ההשקעות בבנקים (שהיפנו לקוחות מאוכזבים), מילניום הקימו בין היתר קרן מט"ח בינלאומית, קרן נאסד"ק שמיועצת על ידי שלומי כהן (גלובס) וקרן אג"ח מובילה עם חשיפה מסויימת למניות לטווח ארוך.
יש הצדקה לרמה של 600 במעו"ף?
"ההגיון של הבורסה עובד על ציפיות. 2003 היתה פנטסטית ועלתה בעשרות אחוזים ולכאורה הבסיס לעליות היה שהשוק ייצא מהמיתון והחברות ירוויחו ואכן חברות המעו"ף הגדילו את הרווחים שלהם בצורה משמעותית. בזמן המפולת של 94, (פריצת הסכמי השכר עם בייגה שוחט וכו'), אחרי הגאות בשנתיים שלפני כן, השווקים צפו את ההרעה".
סביבת הריבית בארץ ובעולם נמוכה מאוד.
שוק ההון עובד במחזורים: באנו משלוש שנים קשות של מיתון וצמיחה לנפש אפילו שלילית לפרקים. כעת נכנסנו למחזור החיובי. 2006 תהיה השנה הבעייתית: 2003 היה טיפוס משמעותי, ב-2004 'משמשנו את הדופק' ו-2005 יכולה לחזור להיות חיובית.
פער הריבית בין השקל לדולר מצטמצם. (הפד צפוי להעלות היום את הריבית בארה"ב ל-2.25% ע.ש.).
הריביות ירדו ומתקנות כלפי מעלה עם התאוששות בצריכה. לא ראיתי שהעלאת ריבית בארה"ב הביאה לפיחות - התיסוף המשיך. ככל שהפער מצטמצם קליין יותר יחשוש. כך או כך, השוק כבר תימחר את זה באג"חים. בגדול, להשקיע עכשיו בדולר זו לא טעות; ברמות האלה, כבר שווה לפתוח שם פוזיציות.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
הבורסה עובדת על ציפיות
|
|
|
 |
|
 |
|
מנהלי הקופות בלחץ
|
|
|
 |
|
|
|
עם יישום אפשרי של וועדת בכר, מנהלי הקופות הבנקאיות בלחץ? הם עלולים ללכת הביתה.
זה טבעי וכולם מבינים את זה כמו שקרה בקרנות הפנסיה. נוח לי לדבר על מה שהיה: באו גופים, השקיעו מאות מיליונים ושמו את האנשים שלהם - יו"ר ומנכ"ל זה אלף בית. היו"ר בטוח לא יישאר כי הוא הנציג של הבנקים, השאלה הרלוונטית זה המנכ"ל.
אליו תופנה האש העיקרית: מחליפים מנהל ואחר כך את הצוות למטה אבל הכל תלוי ביכולת הניהול שלהם - אם היא טובה חלקם יישארו.
איך אפשר לתמחר את הקופות והקרנות?
גוף שירצה להעריך את השווי של הקרנות והקופות יצטרך לקחת בחשבון זליגה בקרנות השקליות אבל לא מיידית, זה אחד הסיכונים. אם יהיו עמלות הפצה, הבנק יקבל על זה סוג של פיצוי. כאשר לא הלקוח צריך לשלם אלא הגוף שרוצה להפיץ.
חוזרים לבעיית הייעוץ האובייקטיווי.
הבעייה נעלמת עם דמי ההפצה אחידים. צריך לקחת בחשבון שתהיה אפשרות להיכנס גם לבנקים האחרים להציע את מרכולתם: יהיה פה שוק טוב. חברה עם שיווק אגרסיבי תוכל לגייס כסף. הגופים הגדולים יכולים לגייס הרבה אנשי שיווק. אם לא היו מחייבים את הבנקים למכור אף אחד לא היה קונה והבנקים לא היו מוכרים. זה מזכיר את המצב אחרי שהמדינה הכריחה את לאומי למכור את בנק איגוד ואת דיסקונט למכור את מרכנתיל: לאומי מכר ודיסקונט לא.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
אי.די.בי זה תעודת סל: נוחי רצה לייצר ערך
|
|
|
|
|
|
|
איך אתה רואה את הסיבוב של דנקנר בלאומי?
אי.די.בי זה כמו תעודת סל: בסוף היום נוחי רצה לייצר ערך וזה מה שחשוב. באי.די.בי בשלוש השנים האחרונות עברה השליטה לידיים חדשות ונוחי סידר את הקונצרן איך שהוא מאמין.
אין בעיה אם אחת לתקופה נעשים מהלכים פיננסים שמגדילים את הערך של החברה...אפשר לייצר ערך על ידי קיצוץ בהוצאות כמו בבנק מזרחי או במהלכים פיננסיים - בסוף זה אותו דבר. מיקרוסופט הגדולה עושה הון רק מההשקעה בניירות ערך.
צ'ק פוינט לא נוגעת ב-1.6 מיליארד דולר שבקופתה.
מי אמר שזה חכם? איפה היא היתה ב-2003. בסאני למשל הפעילות הפיננסית הופכת להיות חלק משמעותי מהרווחיות שלהם. זה הכל עניין של מינונים ופרופורציות. גם אם הוא היה טועה זה עדיין עניין של מינונים ותדירות וזה בסדר. אחת הבעיות של מנכ"לים שהם אנשים ריאליים שהם לא מכירים את השוק הפיננסי. הם נוטים להתאהב בהשקעה כאילו שאם המשקיע יעריך את המנכ"ל שנמצא בפנים הוא ישקיע בחברה - זה בולשיט.
קולבר החליט להגדיל את ההשקעה שלו באי.סי.איי; כל מנהל השקעה מתחיל היה אומר לו שאם הנאסד"ק ירד הוא יחטוף. איש עסקים ריאלי צריך לידו איש פיננסי טוב שיאיר לו בפנס. כלל תעשיות קנו כל מיני חברות הייטק כמו קרן תלטק...אם היו אומרים להם לקנות קרן תלטק הם היו אומרים חס וחלילה...
איך אתה רואה את עסקאות בעלי העניין האחרונות? (החברה לישראל, כור עם תדיראן קשר ואלישרא).
אף אחד לא אוהב את זה וטוב עושה העיתונות שעוסקת בזה.
| | | | | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
