 |
 |
|
|
| השפעת סוף השנה על שוק המניות בארה"ב |
|
| ככל שמניות הצליחו יותר במהלך השנה, כך סביר שהן תמשכנה לטפס גם בשבועות האחרונים של השנה |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
מאיר ברק
19/12/2004 18:04 |
|
|
|
|
|
|
|
כיצד מתנהג משקיע אמריקאי ממוצע המחזיק במניה מנצחת לקראת סוף השנה? האם אותו המשקיע המחזיק במניה מנצחת, בשוק עולה, יממש רווחים לפני סוף השנה? לא - כי אז הוא יאלץ לשלם מס ומי אוהב לשלם מיסים... מסקנה: ככל שמניות הצליחו יותר במהלך השנה, כך סביר להניח שהן תמשכנה ותטפסנה גם בשבועות האחרונים של השנה עקב העובדה הפשוטה שמשקיעים נמנעים למוכרן מטעמי תשלום מס.
לעומתן, מניות חלשות צפויות להימכר בכדי "לנעול הפסדים". כלומר, שנה חזקה תסתיים לרוב בהמשך טיפוס לשיאים חדשים ושנה חלשה תאופיין בהמשך ירידות אל סוף של שנת המס. בשנת 2003 ראינו בבירור את אפקט ההצלחה כאשר בשבועיים האחרונים של שנת 2003 נסק מדד ה - S&P מ - 1075 נקודות ל - 1125 נקודות.
האמונה הרווחת היא שמשקיעים הנמנעים מ"נעילת רווחים" בסוף השנה יממשו רווחים בתחילת חודש ינואר. לאו דווקא. מניות חזקות לא נמכרות בקלות. ככל שמניות עולות יותר - הרצון למוכרן קטן. רוב
הסיכויים הם שהמשקיעים ימשיכו ויחזיקו במניות המנצחות.
עד מתי? עד אשר אין ברירה וחייבים למכור. בתאריך 15 לאפריל 2005 יחול יום תשלום המס השנתי בארה"ב, ה - Tax Day. ביום זה יגישו אזרחי ארה"ב את דו"ח המס ויצרפו לדו"ח את שיק המס השנתי. בנוסף, גם הפקדות לחשבונות ה- IRA (חשבונות חסכון המקבילים לחשבונות ביטוח מנהלים או קופות גמל בישראל) ניתן יהיה להפקיד רק עד ה - 15 באפריל 2005 (להבדיל מ - 31 בדצמבר בישראל) התוצאה: משקיעים רבים מוכרים מניות מחוסר ברירה.
שימו לב לירידות שהחלו בתאריך 8 באפריל 2004 כשבוע לפני יום המס. לא מפתיע. המניות נמכרות מחוסר ברירה בכדי להכין כסף ל - 15 באפריל. בכדי להיות נזיל ב - 15 לאפריל, על מחזיק המניות למוכרן לפחות 7 ימים טרם מועד התשלום. למניות לוקח 3-4 ימים בכדי להתממש כספית (Settlement) ועוד 2-3 ימים עשויים לעבור על שיועבר הכסף מחשבון הברוקר לחשבון העובר ושב של משלם המס.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
עושי השוק - בזמן מימוש ילכו לשורטים
|
|
|
 |
|
 |
|
The trend is our friend
|
|
|
 |
|
|
|
האם אנחנו היחידים היודעים זאת? כמובן שלא! ה - Market Makers מוכנים לפנינו. כאשר יש מימושים - הכם ילכו בכוון ה - Short וכאשר אין צורך במימושים (סיום של שנה חלשה) הם יצברו מניות.
תפקידנו כרגיל הוא לזכור שה - The Trend is our Friend , להתכונן נפשית ולהצטרף לכל כוון אליו השחקנים הגדולים יבחרו להוביל אותנו. אין די בחומר זה בכדי לספק לכם כוון מסחר שימושי ביום דין, אך חשוב להבין את התנהגות השוק ובכך להיות מוכנים טוב יותר.
| | | | | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
