אקירוב מתחיל סיבוב שני על רווחי המשבר
מאז פרוץ המשבר רכשו החברות מקבוצת אלרוב אג"ח בכ-140 מיליון שקל והרוויחו 43 מיליון שקל מפדיונן המוקדם. בשבועיים האחרונים החלו למכור את היתרה בשוק
בשבועיים האחרונים הדגים אקירוב את הרווח שאליו התכוון, כשרשם רווחי הון של קרוב ל-1.4 מיליון שקל ממכירה חוזרת של חלק מאיגרות החוב, שאסף בשוק ורכש במחירי שפל בשיא המשבר, לאחר שכבר רשם רווח מפדיון מוקדם של אג”ח החברה: 38.7 מיליון שקל ב-2008 ו-4.8 מיליון שקל מתחילת השנה.
בנובמבר אשתקד הורדו דירוגי החוב של אלרוב ישראל והחברה-הבת אלרוב נדל"ן (89%) מ-A2 ל-A3. לאלרוב ישראל סדרת אג"ח (ז') בשווי 166.7 מיליון שקל ולחברה-הבת סדרה (א') בשווי 185 מיליון שקל. הדירוג הנמוך יותר עדיין בתוקף, ומשמעותו, בין היתר, ביקוש נמוך יותר לאיגרת ומחיר נמוך יותר לסחירותה.
דוחות אלרוב מתארים כיצד הפכה החברה את המשבר להזדמנות: אלרוב ישראל רכשה מתחילת 2008 אג”ח של עצמה בערך נקוב של 51.8 מיליון שקל (23.1 מיליון שקל מתחילת 2009 ו-28.7 מיליון אשתקד). אלרוב נדל”ן רכשה מאיגרותיה 70.9 מיליון שקל בערך נקוב (400 אלף שקל השנה ו-70.5 מיליון שקל אשתקד). בזכות הרכישות הללו רשמה הקבוצה רווח מפדיון מוקדם של 43.5 מיליון שקל.
השלב השני של המהלך מגיע כעת, עם מימוש האיגרות, לאחר שמחיריהן התאוששו. מאז פרסום דוחותיה הכספיים ב-22 בנובמבר, דיווחה אלרוב על מספר סבבי מימוש כאלה, כשהחזירה לשוק חלק מהאג”ח שברשותה.
ב-24 בנובמבר דיווחה החברה על מכירת 591.6 אלף איגרות חוב מסדרה ז' תמורת 715.9 אלף שקל ברווח הון של 125 אלף שקל. יומיים אחר כך דיווחה על מכירת אג”ח בערך נקוב של 5.1 מיליון שקל תמורת 6.2 מיליון שקל - רווח הון של 1.1 מיליון שקל.
שלשום דיווחה כי מכרה בסוף השבוע אג”ח בערך נקוב של 593.6 אלף שקל תמורת 721 אלף שקל - רווח הון של 127 אלף שקל. ואתמול דיווחה על רווח נוסף של 42 אלף שקל ממכירת אג”ח בערך נקוב של 195.9 אלף שקל.
בסך הכל רשמה החברה רווח הון של כמעט 1.4 מיליון שקל בפחות משבועיים, רק מביצוע פעולות קנייה ומכירה של ניירות הערך שלה, ללא קשר לפעילותה העיקרית.
למהלך זה פוטנציאל נוסף, שכן החברה מדווחת כי ברשותה עדיין איגרות חוב בערך נקוב
ככל שאלרוב תמשיך בהחזרת האג"ח לשוק, היא תגדיל את קופת המזומנים ותיצור רווחי הון בהתאם לפער בין מחירי המכירה למחירים שבהם קנתה את האיגרות.
בשיא המשבר בנדל"ן ובשוק האג"ח לפני כשנה, ירד מחיר אג"ח החברה מסדרה ז' לשפל של 66.86 אג'. עליית מחיריהן מאז משקפת את ההתאוששות בפעילותה של אלרוב, שאת שנת 2008 סיימה בהפסד של 420.6 מיליון שקל (לבעלי המניות), ומאז תחילת 2009 הרוויחה 561.7 מיליון שקל (כולל רווח של מעל 200 מיליון שקל מעליית שווי תיק המניות).
עליית מחיר האג"ח משקפת גם את הירידה החדה ברף ההיסטריה שהוביל את הקריסה הרוחבית בשוק האג”ח הקונצרניות. העלאה אפשרית של דירוג איגרות החוב עשויה להוביל לעלייה נוספת במחירי האג”ח, כך שהחברה תגזור רווחים גבוהים יותר.
נא להמתין לטעינת התגובות
