הנפקת טאואר: הבינלאומי אפשר לסוחרי נוסטרו לבצע שורט ללא השאלה
בלעדי: רשות ני"ע הביעה בעבר רצון להפסיק את פעילות סוחרי הנוסטרו בשלב המוסדי של הנפקות; הבינלאומי: "פעלנו לפי חוקי המסחר"
בשבוע שעבר קיימה חברת טאואר, המייצרת שבבים לתעשיית האלקטרוניקה ונסחרת עלפי שווי של כמעט מיליארד שקל, גיוס הון. טאואר הרחיבה סדרת אג"ח קיימת, סדרה ו', שניתנת להמרה למניות. בשלב המוסדי של ההנפקה, שהתקיים ב-20 בפברואר, קיבלה החברה הזמנות של כ-64 מיליון דולר מגופים מוסדיים ומסוחרי נוסטרו. השלב הציבורי של ההנפקה התקיים ביום חמישי, 3 ימים לאחר מכן.
פעילות סוחרי הנוסטרו במסגרת השלב המוסדי של הנפקות היא נושא בעייתי בשוק ההון, שרשות ני"ע הביעה בעבר רצון להפסיקו. כחלק מהאסטרטגיה שלהם סוחרי הנוסטרו מזמינים כמויות גדולות של אג"ח בשלב המוסדי וזוכים להנחה. נוסף על כך, במקרה של הרחבת סדרה קיימת הם מבצעים שורט על הנייר. הנחתם, שבדרך כלל מתממשת, היא שערך הנייר יירד בשוק. כך הסוחרים מרוויחים
גם מההנחה וגם מאובדן ערכו של הנייר לאחר שביצעו שורט.
כדי לבצע שורט על מוכר לקבל את הנייר בהשאלה מגורם שמחזיק בו. במקרה של אג"ח ו' של טאואר, שהיא אג"ח להמרה, לא היו השאלות. למרות זאת נתנו אותם סוחרים פקודת שורט.
בעיקרון מותר לסוחר לבצע שורט על נייר ללא השאלה בתנאי שהוא מסדיר את ההשאלה בהמשך יום המסחר ומתכסה. אם הסוחר לא התכסה עד סוף יום המסחר זהו מצב של "שורט טכני".
לדברי גורם בכיר באחד הבנקים, מצב כזה אמור לנבוע מתקלה, והבורסה מאפשרת את קיומו למשך 4 ימים. לדברי הבכיר, הבנק אמור בכל מקרה לבצע רכישה כפויה של הנייר בעבור הלקוח ובכך לסגור את הפוזיציה.
הלקוחות ניצלו את המרווח שהבורסה מאפשרת, ונמצאו בפוזיצית שורט ללא כיסוי במשך 3 ימים, עד לקיום השלב הציבורי בהנפקה. לאחר השלב הזה הסוחרים, שהזמינו את הנייר עוד בשלב המוסדי, קיבלו את הנייר וסגרו את פוזיציית השורט ברווח.
בבינלאומי מסרו כי "הבנק פועל עלפי חוקי המסחר בבורסה".
בואו להמשיך לדבר על זה ב-
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם