לאומי: "סקטור הבנקים מפגין חולשה יחסית"
בסקירתם השבועית אומרים כלכלני לאומי כי החולשה של הבנקים נובעת מ"תחזיות שאנו עומדים בפני האטה כלכלית, חשיפה של הבנקים לאג"ח באירופה, והערכות שלאור הדרישה לעליית יחס הלימות ההון לא יחולקו דיבידנדים"; על שוק המט"ח: "המשך הסטת כספים על ידי משקיעים מוסדיים לחו"ל עשויה להביא להמשך ההיחלשות של השקל"
בבנק מדגישים כי "בהסתכלות ארוכת טווח, אנו מעריכים כי רמת המחירים הנוכחית נראית מעניינת עבור משקיעים שאינם חוששים מתנודתיות. זאת, על אף האתגרים הלא מעטים העומדים בפני חברות רבות".
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התנהל במגמה מעורבת ובמנותק מהמתרחש מעבר לים. כך, מדד המעו"ף חתם השבוע בטריטוריה השלילית בהשפעת היריודת במניות הבנקים, ואילו ת"א 75 חתם בעליות שערים, תוך שהוא נתמך בסקטור הטכנולוגיה, מחזורי המסחר היו גבוהים יחסית לתקופה האחרונה ועמדו על ממוצע יומי של כ-1.1 מיליארד שקל, מציינים בבנק.
לדברי כלכלני לאומי, "סקטור הבנקים המשיך גם השבוע להפגין חולשה יחסית. את זו, ניתן לייחס לתחזיות שאנו עומדים בפני האטה כלכלית, לחשיפה של הבנקים לאג"ח באירופה, ולהערכות שלאור הדרישה לעליית יחס הלימות ההון לא יחולקו דיבידנדים בענף בשנים הקרובות. לאלו, נוספו לאחרונה החששות מעלייה בפרמיית הסיכון המקומית כתוצאה מהסביבה הגיאופוליטית. כיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע משוקלל של כ-0.7 בלבד, והוא מגלם לפחות חלק מהתחזיות הפסימיות".
לעומת זאת, סקטור הטכנולוגיה "בלט באיתנות יחסית וחתם בעליות שערים.
סקטור נוסף שנהנה מהיעדר רגולציה הוא הפרמצבטיקה. "כך, טבע נסחרת ביציבות ובהמתנה לתוצאות 'משפט קופקסון' הצפויות להתפרסים בין מרץ ליוני. לפי הערכות החברה היא תצליח לדחות את השקת הגרסאות הגנריות לתרופה למשך שנתיים נוספות. במקביל זינקה השבוע פריגו בשיעור דו ספרתי, תוך שהיא נתמכת בהודעה של ה-FDA", אומרים הכלכלנים.
באפיק המט"ח, סבורים הכלכלנים כי "בטווח הקרוב צפוי השקל להיסחר בעיקר בהשפעת התפתחות משבר החובות באירופה. המשך הסטת כספים על ידי משקיעים מוסדיים לחו"ל עשויה להביא להמשך ההיחלשות של השקל".
בשוק האג"ח, "להערכתנו האפיק הממשלתי יושפע בשנה הקרובה מיכולת גוש היורו להתמודד עם משבר החובות ומן ההתפתחויות באפיק הקונצרני בדבר יכולת החברות בשוק המקומי למחזר חוב ולגייס אשראי. על אף העליות שחלו לאחרונה בציפיות האינפלציוניות אלו עדין נמצאות בתוך יעד יציבות המחירים של הממשלה, בדומה להערכות השוק. על כן, אנו בלאומי ממשיכים להחזיק בתמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לזה הצמוד".
כמו כן סבורים בבנק כי "הצפי לריבית הקרובה מצביע על יציבות כאשר במקביל הולכת ומתבססת ההערכה לחזרה לתוואי ריבית עולה לקראת סוף השנה הנוכחית. במקביל, הביקושים המקומיים צפויים לללחוץ על רמת התשואות באפיק הממשלתי, גם בהתחשב בגידול בהיקף הגיוסים. בשל האמור, אנו סבורים כי יש להחזיק במח"מ בינוני בחלקו הממשלתי של תיק ההשקעה. אג"ח קונצרני – הורדות הדירוג והסדרי החוב צפויים להמשיך ולהשפיע על הסנטימנט באפיק הקונצרני. בשל כך, אנו ממליצים על השקעה באגרות חוב המשתייכות לחברות בעלות איתנות פיננסית גבוהה במח"מ ממוצע של כ-3 שנים".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם