ביום של הפצצה: איך תגיב הבורסה לתקיפה באיראן
לתקיפה ישראלית באיראן תהיה השפעה גם על תיק ההשקעות של הציבור; מהמלצות 5 בתי השקעות עולה כי מניות החברות הישראליות בעלות הפעילות הגלובלית, המט"ח ואג"ח "גליל" ישמשו כהגנה, ואילו מניות הנדל"ן, הקניונים ורשתות השיווק יספגו פגיעה; מי שלא ייכנס להיסטריה ייהנה מהזדמנות - לגזור ולשמור
עם זאת, שאלות חשובות נוספות לא קיבלו את תשומת הלב הראויה: מה יהיו ההשפעות על תיק ההשקעות של הציבור? מה יהיה על החסכונות הפנסיוניים של כולנו?
בעסקים ערכנו פרויקט מיוחד, ובו פנינו לכל בתי ההשקעות וחברות הביטוח בישראל וניסינו לענות על השאלות מה ניתן לעשות כדי להגן על התיק מתרחיש לחימה אפשרי ומה ניתן לעשות אחרי שהמטוסים כבר באוויר.
"השאלה המרכזית היא אם יהיה מדובר באירוע נקודתי או במלחמה אזורית כוללת, שבה יהיו מעורבים גם ארגוני הטרור מצפון ומדרום", אומר עמית טסלר, מנהל תחום מניות בהדס ארזים. טסלר מביא בחשבון את האפשרות השנייה: "במקרה כזה חברות ההיי-טק הישראליות הן השקעה מומלצת; פעילותן גלובלית ויש להן נוכחות פיזית בעיקר מחוץ לישראל. התלות של חברות אלו בשוק הישראלי היא הנמוכה ביותר בכל אספקט אפשרי".
לדבריו , מניות איזי צ' יפ, נייס, מלאנוקס, לייבפרסון, גיוון וקבוצה גדולה של מניות דואליות יצלחו את המלחמה בקלות יחסית. טסלר מציין גם את כל ספקי התקשורת כמי
בצד השלילי טסלר מונה את סקטור המסחר והשירותים: "קניונים, מרכזי מסחר, תחנות תדלוק ורשתות שיווק ייספגו פגיעה קשה בעיקר בשל תנועת קונים דלילה". טסלר מעריך גם כי מניות הבנקים צפויות להיפגע לאור יציאת משקיעים זרים מהשוק המקומי. "המלחמה צפויה ליצור לחץ לפריצת מסגרת תקציב המדינה והגדלת צורכי הגיוס של ממשלת ישראל שיביאו לעליית ריבית". לדבריו , העלאת ריבית כשלעצמה מקטינה את האטרקטיביות של השקעה במניות לעומת אפיקים סולידיים. "עם ההרעה בסביבה העסקית של רוב החברות, התמונה הכללית לא צפויה להיות מעודדת".
"האפשרות המתבקשת היא השקעה בנפט", אומר אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי כלל פיננסים. "לאיראן עתודת הנפט השלישית בגודלה והיא יושבת על מיצרי הורמוז, מקום המעבר של 40% ממשלוחי הנפט בעולם". לדבריו , המהפכה האיראנית ומלחמת איראן-עיראק הביאו לזינוק במחירי הנפט.
"עם זאת, אופציית הנפט שקופה מדי ולא תמיד הוכיחה את עצמה", אומר כהנוביץ. "מחיר הנפט זינק כאשר עיראק פלשה לכווית, אך ב-17 בינואר 1991, כשהחלה ההתקפה של ארה"ב על עיראק, לא המשיך מחיר הנפט לזנק, אלא דווקא נפל ב-54%. למי שהשקיע בנפט לפני הפלישה נדרש יותר מעשור להחזיר את השקעתו".
כהנוביץ ממליץ לבחון השקעה בחברות שירוויחו ממצב המלחמה, כמו חברות ביטחוניות, חברות המייצרות מסכות אב"כ ואטרופין, חברות לייצור נשק וחברות ציוד הנדסה כבד לפינוי הריסות. "אם המשקיע צופה כי המלחמה תביא לסופה של מדינת ישראל, כדאי לו לארוז את המזוודות כבר היום עם כל כספו ולחפש מנהל השקעות מעבר לים".
לדעתה של אירה פרידמן, מנכ"ל תמיר פישמן ניהול השקעות, תגובות השוק הראשוניות נוטות להיסטריה, שמתבררת כלא מוצדקת זמן קצר לאחר מכן. "בחינה כזו מלמדת כי ביום-יומיים הראשונים השוק יורד באופן טבעי, אך תוך תקופה קצרה חוזר להתנהג לפי המגמה הכללית באותה תקופה". לדבריה , בתקופה זו יורדים מחירי כל הנכסים, טובים כרעים, ונוצרת הזדמנות לקנות נכסים טובים במחירים נמוכים. קובי לוי, מנהל תחום האג"ח בתמיר פישמן, מציע דרכים להגן על התיק במלחמה. לדבריו, ממחקרים עולה כי בזמני מלחמה עולה האינפלציה ובעקבותיה עולה הריבית. לכן, טוען לוי, שוק האג"ח בכללותו נפגע כאשר הריבית עולה, ולכן אינו מתאים כאמצעי הגנה למקרה של מלחמה. "האג"ח היחידות שכן יתאימו הן אג"ח ממשלתיות מסוג גליל צמודות למדד במח"מים קצרים מאוד, אשר אמנם ייפגעו מעט מהעלייה בריבית, אך ייהנו מהעלייה באינפלציה. גם אג"ח קונצרניות קצרות בדירוג מינימלי של AA יכולות להתאים למטרה זו". נוסף על כך, לוי ממליץ להגן על התיק גם באמצעות הגדלת רכיב המט"ח.
"המרחק מאיראן מקשה לתמחר מלחמה כזו", אומר זיו ספיר, מנהל דסק לקוחות פרטיים ודסק חו"ל במגדל שוקי הון. "בשנה האחרונה הוצאנו השקעות רבות לחו"ל לא רק בגלל איראן, אלא בגלל חולשת השוק המקומי. כך שאנחנו די בטוחים כרגע שיש לנו הגנה מסוימת מאירוע מלחמתי". ספיר אומר כי במקרה של אירוע צריך להסתכל על חברות ישראליות שפעילותן בישראל קטנה, כמו טבע, פריגו ו גזית גלוב. יש הבדל בין חברות ישראליות שמרבית פעילותן בישראל לבין חברות ישראליות שמרבית פעולתן בחו"ל. בצד השלילי ספיר מציין את סקטור הנדל"ן, שייפגע כבר ביום הראשון.
"השוק יתנהג כמו מטוטלת, ירידות חדות ולאחר מכן עליות חדות", מעריך עמי רוזנברג, סמנכ"ל שקל אג'יו מקבוצת שקל. רוזנברג קובע לכן כי לא כדאי לבצע פעולות נמהרות בתיק: "בריחת משקיעים משוקי ההון תיצור הזדמנויות שעשויות למשוך השקעות זרות לשוק המקומי, שבאופן כללי מגיע ליום פקודה במצב מאקרו כלכלי סביר", אומר רוזנברג. "התחושה היא שחוסר הוודאות שיווצר מאפקט התקיפה יתפוגג מהר יחסית ושוק המניות המקומי ימהר לסגור את הפער שנפתח מול שוקי העולם".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם