הדרך אל הדרכמה: האם יוון בדרך החוצה מגוש היורו?
בעקבות ההליכה לסיבוב בחירות נוסף ביוון, השיתוק הפרלמנטרי שנוצר במדינה והאזהרות ממנהיגים אירופאים לפיהן יוון תסולק מגוש היורו אם לא תדבק בקיצוץ וברפורמות שנקבעו בחבילת החילוץ, יציאתה של המדינה מהגוש הופכת לריאלית. כך זה עשוי להתרחש, צעד אחר צעד
יוון היא מדינה קטנה במונחים כלכליים: רק 2.2% מהתמ "ג של גוש היורו. אך יציאתה מהמטבע המאוחד תיצור במדינה כאוס שעשוי לגרום לאפקט דומינו ברחבי אירופה. הבנק האמריקאי סיטיגרופ מעריך כעת את האפשרות שיוון תעזוב את גוש היורו בתוך שנה וחצי ב-75%. התפתחות זו תשמש תקדים שעשוי להתיר במהרה את קשר היורו אם חברות פגיעות נוספות, כמו ספרד, פורטוגל או איטליה, ילכו בעקבות יוון.
להערכת הבנק הצרפתי BNP פאריבה, פרישת יוון מהיורו תמחק 20% מהתמ"ג שלה, תגרום לאינפלציה מרקיעת שחקים של כ-50%-40% ותקפיץ את החוב הציבורי שלה ליותר מ-200% מהתמ "ג. תחזיות אלה הן כמובן רק בגדר השערות, והתוצאה האמיתית תלויה בגודל הפיחות שיוון תספוג אם תשוב להשתמש בדרכמה. דון הולנד מהמכון הבריטי למחקר כלכלי וחברתי מעריך נפילה של 50% בערך המטבע. לצורך השוואה, הפסו הארגנטינאי צנח ב-70% לאחר שהמדינה פשטה רגל לפני כעשור.
הפרטים הטכניים הקשורים בפירוק גוש היורו כמעט מסובכים מדי להבנה. פיליפ שואו, כלכלן ראשי בחברת Investec, אומר כי "להרכיב את גוש היורו היה תהליך גרוע מספיק בפני עצמו, אך פיצולו - או פיצולו החלקי - יהיה מסובך הרבה יותר".
סימני האזהרה כבר ברורים: לא קשה לחזות שורת אירועים שלא תותיר ליוון כל ברירה לבד מיציאה מגוש היורו. כך זה עלול לקרות.
הקיפאון הפוליטי הוביל לאזהרות חוזרות ונשנות ממנהיגים אירופאים, ולפיהן יוון תסולק מגוש היורו אם לא תדבק בקיצוץ ההוצאות וברפורמות שנקבעו בחבילת החילוץ. אם יוון לא תצליח להרכיב ממשלה - אפשרות שנראית סבירה ביותר לנוכח כישלון המו"מ עד כה והעובדה שהמפלגות הקטנות והמצביעים שלהן מתנגדים לצעדי הצנע ולקיצוצים שנקבעו - המתיחות הפוליטית ברחובות תגדל. הגם שבחירות חוזרות באמצע יוני עשויות לחזק עוד יותר את האופוזיציונרים לתוכנית החילוץ.
2 הכסף אוזל. אז מה יקרה אם יוון תישאר ללא ממשלה לאורך זמן או שהממשלה החדשה לא תעמוד בתנאים הקשוחים של חבילת החילוץ? ובכן, סביר להניח שהטרויקה - האיחוד האירופי, קרן המטבע הבינלאומית והבנק האירופי המרכזי-יסגרו את הברז והעברת המענקים תופסק. במקביל ינותקו הבנקים היוונים מהבנק האירופי המרכזי. ינס נורדוויג, ראש אסטרטגיית המט"ח של בנק נומורה היפני, סבור כי המשמעות תהיה שיורו המוחזק בבנקים היווניים יופרד מהיורו שבשאר מדינות הגוש ויהפוך בהדרגה למטבע נפרד.
כריסטיאן שולץ מבנק ברנברג אומר כי ייתכן ש-4.2 מיליארד היורו שיוון קיבלה בשבוע שעבר יהיו הסיוע האחרון שהיא תקבל. "אם יוון תמשיך לפדות את האג"ח שלה ייתכן שהיא תישאר בלי כסף עד חודש יולי", הוא אומר, "ואז הממשלה לא תוכל לשלם לפנסיונרים ולעובדים ציבוריים. ייתכן שבמקום זאת היא תשלם בשטרות חוב, שישמשו גרעין להיווצרותו של מטבע חדש. במדינה תיווצר בינתיים
3 מטבע חדש, בנקים חדשים. כדי להתמודד עם תרחיש שכזה תצטרך הממשלה החדשה להקפיא חשבונות בנק ולהרחיב משמעותית את הפיקוח על ההון וכך למנוע מהאזרחים להוציא את כספם מהמדינה. היא תיאלץ להעביר חוק ותקנות למטבע חדש ולהפעיל את מכונות הדפסת השטרות. לא מופרך להניח כי יוון כבר החלה להדפיס כסף בחשאי, כפי שעשתה סלובקיה ערב התנתקותה מצ'כיה ב-1993.
משום תלותם המוחלטת של הבנקים היווניים בבנק האירופי המרכזי הם צפויים לפשוט רגל ברגע שהזרמת הכסף תופסק. לממשלה לא תהיה ברירה אלא להקים בנקים חדשים עם מעורבות ממשלתית ניכרת, כפי שעשתה ממשלת איסלנד במשבר של 2008.
4 היוונים בורחים מהמדינה. לפשיטת הרגל וליציאתה של יוון מגוש היורו יהיו השלכות כלכליות וחברתיות חמורות, לפחות בטווח הקצר. המדינה תהפוך למבודדת. ללא הלוואות בנקאיות ובגלל הקפאת חשבונות יקרסו עסקים קטנים רבים, הייצוא יקרוס, הצריכה צפויה לצנוח ב-30% והמדינה תשקע במיתון חסר תקדים. הפיחות של המטבע החדש ייקר את הסחורות המיובאות ויגרום להיפראינפלציה. במדינה תיווצר אבטלה המונית, כמו גם הגירה מסיבית של עובדים צעירים ומוכשרים.
5 גל ההלם מתפשט. מחזיקי האג"ח הממשלתיות של יוון יסבלו, כמו גם מחזיקי חוב תאגידי. החזרה לדרכמה תיצור בעיות רבות ומגוונות בענייני חוזים עסקיים וממשלתיים. חברות יווניות שעדיין יחויבו לשלם ביורו יחזו בהכפלת מחירים וריביות על ההלוואות שנטלו. וכמובן, לאחר שייקבע תקדים לפרישתה של מדינה מגוש היורו יתנפצו היציבות והביטחון בשאר 16 מדינות הגוש, וסביר להניח שאירופה תישלח אל מיתון מתמשך. "כבר הרבה זמן אנחנו מאמינים שבעקבות פרישתה של חברה בודדת פירוק מוחלט של הגוש יהיה סביר מאוד", נמסר מחברת הייעוץ פאת' ום.
ריצ'רד וורד מענקית הביטוח לויד' ס אומר כי "פירוק גוש היורו יוביל למיתון עולמי נוראי, והמשמעויות יחצו בהרבה את הקווים הכלכליים. אם לצטט את שקספיר, במקרה של התפרקות היורו יהיה לכלכלנים מעט מאוד לעשות חוץ מאשר'לצעוק חורבן ולשחרר את כלבי המלחמה'".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם