"ברננקי וחבריו נהגו בצורה ראויה, חכמה ושקולה"
בניגוד לציפיות הודיע הפד כי לא ירכוש את האג"ח (QE3), אך הודיע כי תוכנית ה-"אופריישן טוויסט" תצא אל הפועל. רונן מנחם, מנהל מחלקת ההשקעות והאסטרטגיה במזרחי טפחות טוען כי הארכת הטוויסט באה לאזן בין רצון עז בשוקי ההון בעולם לראות מהלך עוצמתי יותר של הפד לבין השקפתו כי דרגת ההאטה בארה"ב מצדיקה מהלך פחות נמרץ
בן ברננקי,נגיד הבנק המרכזי בארה''ב. אכזב את המשקיעים תצלום: רויטרס
הארכת הטוויסט באה לאזן בין רצון עז בשוקי ההון בעולם לראות מהלך עוצמתי יותר של הפד, קרי, תכנית רכישות חדשה (QE3), לבין השקפתו כי דרגת ההאטה בארה"ב מצדיקה, בשלב זה, מהלך פחות נמרץ.
אופריישן טוויסט היא הרחבת תוכנית רכישות האג"ח במסגרת ב-267 מיליארד דולר, אשר ברננקי הצהיר שתסתיים בחודש דצמבר. משמעות התוכנית היא שהבנק המרכזי מוכר איגרות חוב קצרות ורוכש איגרות חוב ארוכות. המטרה היא להוריד את שערי הריבית לטווח ארוך, עליהם הוא לא שולט, בניגוד לאיגרות חוב לטווח קצר שתלויות יותר במדיניות הריבית לטווח קצר, עליה לבנק המרכזי שליטה רבה יותר.
"מהלך כלשהו אכן היה נחוץ, שכן המשבר באירופה החל לחלחל מעבר לים, כפי שהודה לאחרונה נשיא ארה"ב", ציין מנחם, "כמו כן, ההחלטה מצטרפת לכוחות השוק הנוכחיים, הלוחצים זה זמן כלפי מטה את הריביות הארוכות ולכן טובים סיכוייה להתקבל בצורה חלקה".
ברננקי מנסה שלא להצטייר לחוץ מדי
עוד מוסיף מנחם, כי "הפד מזהה התחדשות של ההאטה הכלכלית, אך ללא ירידה של ממש בליבת המחירים במשק, המקזזת את התהפוכות בשוק הנפט העולמי. לכן נחוצה עדיין זהירות בחזית זו. בד בבד הוא מעריך כי ההאטה תתחיל להתפוגג רק בשנתיים הבאות ולכן תרומתו צריכה להיות נקודתית יותר. מצב דברים זה גרם לו לא לשלול תכניות רכישה חדשות, אך להמתין עימן ובינתיים להאריך את הכלים הנוכחיים. כך יוכל להראות נכונות לתמוך בכלכלה ובשוקי ההון, בלי להצטייר לחוץ מדי מהנתונים האחרונים. מסיבה זו בחר, בניגוד לחלק מההערכות המוקדמות, לא להאריך את התאריך ההתחייבות לא לשנות את הריבית, 0.25%-0% (סוף 2014)".
"בהחלט עושה שכל להפעיל תחמושת, לאותת על עוד תחמושת בקנה ולשמור אותה למקרה שההאטה בארה"ב תהיה קשה/ממושכת
יותר", מסביר מנהל ההשקעות במזרחי. לדבריו, "כמו כן, בדרך זו מותיר הפד חלק מאור הזרקורים להודעות חשובות מעבר לים ובראשן התבטאות קנצלרית גרמניה, הסמן הימני עד כה בגוש האירו, כי תיתכן רכישה של אג"ח ריבוניות (ובראשן אג"ח שהנפיקו ממשלות איטליה וספרד) על ידי קרן החילוץ".
בהערכה לגבי המדיניות המוניטארית בארה"ב, ציין מנחם כי היא תוסיף להיות מאוזנת, עם נטייה קלה להרחבה נוספת, בכפוף להתפתחויות הכלכליות ובשוק ההון. "הפד יעקוב מקרוב אחר המצב ויהיה ערוך לכל צעד שיתבקש", לדבריו, "עם זאת, לקראת הבחירות בארה"ב, שתערכנה בסוף השנה, ישלב הפד בהודעותיו הבאות איתותים לכך שהממשלה הבאה תצטרך להציג קווי מתאר ולוחות זמנים ברורים להפחתת החוב הציבורי והגירעון התקציבים הגדולים".
בואו להמשיך לדבר על זה בפורום בורסה ושוק ההון-
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם