מהן תעודות סל ומי השחקנים בשוק?
עזבו את ההיי טק, הפלאפל והתפוזים - ישראל הפכה למעצמת תעודות סל. השוק המקומי מחזיק במספר הגבוה בעולם של תעודות סל לנפש, ולאט לאט הציבור מעביר את השקעותיו מהקרנות השונות
על אף ריבוי תעודות הסל בשוק, הן עדיין לא מנהלות את הסכומים שאליהם מגיעות קרנות נאמנות. למרות זאת, מדובר בדבר החם ביותר בשוק והעניין שהמשקיעים מגלים בו, רק הולך וגדל. אבל מי משקיע בתעודות סל, מי אחראי לזינוק המרשים בשוק זה, ואיך קרה שהפכנו למעצמה דווקא בתעודות?
אמנם חלקם של המשקיעים הפרטיים בנכסי תעודות סל עלה בשנים האחרונות, אך את עיקר הכסף מגלגלים עדיין המשקיעים המוסדיים. קופות הגמל, קרנות הפנסיה, קרנות ההשתלמות וקרנות הנאמנות, מתמקדות בעיקר בתעודות סל שעוקבות אחרי המדדים המקומיים.
כך, למשל, חלקו של הציבור הרחב בתעודות מעו"ף קטן ביחס לנתח שהוא תופס בתעודות סל המאפשרות חשיפה לחו"ל, כגון תעודות על מדדי מניות בסין, בהודו, בארצות הברית או באירופה, שם חלקם של המשקיעים המוסדיים דווקא קטן משמעותית.
חלקו של הציבור הרחב בולט בעיקר בתעודות פיקדון, המאפשרות הצמדה לנכס מסוים, שהפופולרי בהם הוא הדולר. בתעודות כגון "תכלית דולר" או "הדס" של גאון שוקי הון, שעוקבות אחרי המטבע האמריקני, חלקו של הציבור גדול מזה של המוסדיים.
תעודות סל הן התחייבות של המנפיק לתת למשקיע בכל נקודת זמן את ערך השקעתו, כשהיא צמודה למדד הרלוונטי שעליו סוכם מראש. כך, למשל, תעודת סל על מדד המעו"ף תיתן בכל רגע נתון את הציטוט של המדד, לא פחות ולא יותר. באופן תאורטי, כל משקיע יכול לדרוש מהמנפיק להמיר את תעודת הסל שלו ל-25 מניות המרכיבות את המדד.
היתרון המשמעותי של תעודות סל לעומת קרנות אינדקס, שעוקבות אף הן אחרי מדד רלוונטי, נעוץ בעלות הנמוכה ובנזילות המיידית: בניגוד לקרנות נאמנות, שבהן מכירה או קנייה מתבצעות באופן מרוכז אחת ליום, תעודות סל נזילות בכל רגע, ולכן גם עסקאות קטנות מאד מתבצעות באופן מיידי.
בנוסף לתעודות הסל הרגילות, שעוקבות אחרי מדדים בבורסות שונות, הצטרפו לשוק בתקופה האחרונה גם תעודות פיקדון, הצמודות למטבעות ולסחורות, וכן תעודות סל על מדדי אג"ח. הראשון בהם הוא מדד התל בונד, שהיקף הנכסים בתעודות הצמודות אליו חצה את המיליארד שקל בתוך חודש מרגע השקתו.
בסופו של דבר, המשקיע הפרטי הקטן מקשיב ומבצע את החלטותיו הפיננסיות על סמך העצות של יועצי ההשקעות בבנקים. לדברי אייל סגל, מנכ"ל תכלית בית השקעות, היועצים במערכת הבנקאית מתחילים להבין יותר את המכשיר וממליצים עליו ללקוחות.
יו"ר קסם, רוי רגב, אומר כי תעודות הסל הן המוצר היחיד בשוק שבו המשקיע הקטן מקבל תנאים זהים לגמרי למשקיע מוסדי גדול. באפיקי השקעה רבים, גופים מוסדיים מקבלים הנחות שונות בדמי ניהול וגם גישה מוקדמת למוצרים בהנפקות במחיר מופחת, ואילו בתעודות הסל אין הנחות ואין הבדלים.
על אף העלייה המתמדת באחזקות הציבור בתעודות סל, מנהלי התעודות סבורים כי המודעות לקיום המכשיר עדיין נמצאת בשלב התחלתי ביותר והבורות בנושא גבוהה. המציאות הזו אינה בהכרח לרעתם, מכיוון שמכאן אפשר רק לעלות.
על פי הערכות, השוק יצמח בקצב מהיר יותר מזה של שוק קרנות הנאמנות. שינוי חקיקה שיאפשר פרסום שוטף של תעודות סל בכלי תקשורת, יכול אפילו להקפיץ את התעודות עוד יותר. "אם אפשר יהיה לפרסם את התעודות - השמים הם הגבול," אומרים מנהלי תעודות הסל.
נא להמתין לטעינת התגובות
