סגירת Gaps במחירי מניות
איך נוצרים הפערים במחיר המניה בין סגירת המסחר לפתיחתו? ומי מרוויח מזה?
יש מי שיגדיר Gap רק אם ביום היווצרותו הוא לא ייסגר כמו הגאפ הפתוח שהשארנו בדוגמת עשרת ימי המסחר האחרונים של מנית אדובי (ADBE) המובאת להלן.
בדוגמא, ניתן לראות כיצד ADBE מסיימת יום מסחר במחיר סגירה של 32.41$, פותחת את יום המסחר הבא במחיר נמוך יותר - 31.08$, עולה מעט למחיר של 31.34$ וממשיכה לרדת מבלי לסגור את הפער. ADBE השאירה Gap בין מחיר הסגירה של יום האתמול - 32.41$ למחיר הגבוה של יום המסחר השני: 31.34$, כלומר פער מחירים בלתי נסחר של 1.07$. בהגדרה נקרא פער מחירים מסוג זה: Absolute Gap.
אני איני ממתין ליצירת Absolute Gaps. לפי הגדרתי Gap נוצר מיד ברגע בו נוצר הפער, גם אם ייסגר באותו יום המסחר. 85% מה–Gaps במניות ובמדדים יסגרו בתוך יום המסחר הראשון בו נוצרו. מעל 90% יסגרו תוך 5 ימי מסחר. בגרף הבא ניתן לראות את התנהגות מדד הנאסד"ק 100 (מאה המניות הגדולות של הנאסד"ק) במשך עשרת ימי המסחר האחרונים.
בגרף מסומנים תשעה Gaps שנוצרו בכל תחילת תשעת ימי המסחר האחרונים. סימנתי בקווים כחולים את ההפרש בין מחיר הסגירה של יום האתמול ומחיר הפתיחה היום הבא. בתחילת כל יום פתחנו עם Gap בכוון מעלה או מטה וסגרנו את ה–Gap עוד באותו יום המסחר ללא יוצא מהכלל. בשמונה מתשעת המקרים סגרנו את ה–Gap בשעת המסחר הראשונה ובאחד מהם (מספר 5) סגרנו את ה–Gap רק לאחר 5 שעות מסחר. סגירה מהירה של Gap קטן היא מאוד מקובלת.
מה יוצר Gap? הרבה סיבות אפשריות: חדשות, שמועות ואנשים שמתחילים לקנות את המניה טרם פתיחת שעת המסחר הרשמי. עוד בזמן ה–Pre-market (שעתיים טרם פתיחת המסחר הרשמי) ניתן לקנות ולמכור מניות. בשעות אלו יש מי שמנסה לעשות את לחמו מתוך הסתמכות על חדשות, שמועות או תצורה טכנית שמראה סבירות גבוהה להצלחת כוון כלשהו. אני איני חסיד המסחר בשעות אלו. תמיד טענתי שלקנות מניה ב–Pre-market אין כל הגיון ארוך טווח.
מניות עובדות טוב יותר כאשר קונים אמיתיים ולא שחקנים מזדמנים קונים את המניה תוך כדי פריצת קו התנגדות (מטעמי נוחות איני מסביר כאן את המקרה ההפוך – מניה שיורדת) ובתוך כך קונים את כל המוכרים
מיהם הקונים והמוכרים האמיתיים? לא אני וכנראה גם לא אתם. מוכרת אמיתית יכולה להיות קרן גדולה. זכרו ש–85% מהשוק מזיזות הקרנות הגדולות ולא אנחנו. לקרן יש אג'נדה שונה לחלוטין מזו שלנו. נניח שקרן גדולה עשתה "סיבוב" יפה של כמה חודשים על מנית XYZ וכעת קיבלה את ההחלטה לממש 400,000 מניות. ביום המסחר האחרון מכרה הקרן 200,000 מניות במחיר ממוצע של 25$ ונותרו לה עוד 200,000 למכור ביום המסחר הבא.
ביום הבא מתפתחת שמועה טובה וכתוצאה נוצרת ב–Pre-Market דרישה מוגברת למניה, דבר אשר גורם למחירה לזנק ב–Gap של חצי דולר מייד עם הפתיחה. מי שקנה טרם תחילת המסחר מקווה שהמניה תעלה, אבל לצערו, למוסדיים יש כוונות שונות. הסוחר של הקרן בא היום לעבודה בשביל למכור עוד 200,000 מניות. הסוחר מגלה לשמחתו שמחיר המניה מתחיל במחצית הדולר גבוה יותר ממחירה אתמול. אותו לא מעניינות שמועות. כל סנט שהוא יקבל עבור XYZ מעל מחיר הסגירה של אתמול הוא בשבילו מתנה משמיים.
יכול להיות שהוא גם לא המוכר המוסדי היחידי שמנסה להיפטר ממלאי. עשויה להיפתח תחרות בין המוכרים המוסדיים על המהירות בה הם יצליחו להיפטר מהמלאי כל עוד המחיר גבוה מהמחיר אתמול. עד איפה הם ימשיכו למכור? ניחשתם. בדיוק עד מחיר הסגירה של אתמול. אם יצליחו למכור את כל המלאי עוד לפני שהמניה תחזור למחיר הסגירה של אתמול – מה טוב. אם יצליחו למכור רק חלק מהכמות ינוחו מעט, יתנו למחיר המניה לעלות קמעה ואז ישובו למלאכתם.
שימו לב לשני ימי המסחר האחרונים במניית ג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ).
JNJ מסיימת את יום המסחר הראשון במחיר של 65.36$ ופותחת למחרת ב–Gap למחיר של 65.70$. בתוך 15 דקות המסחר הראשונות סוגרת JNJ את ה–Gap בדיוק של סנט אחד מתחת למחיר הסגירה של אתמול. מייד לאחר סגירת ה–Gap, מוסר לחץ המוכרים והמניה ממשיכה לטפס בתלילות.
לא רק הקרנות מוכרות כאשר נוצר Gap. גם הסוחרים המקצועיים מחפשים הזדמנות להיכנס ב– Short ולנצל את הלחץ הצפוי לסגירת ה–Gap. כיום, הואיל והצפי לסגירת ה–Gaps הוא כבר נחלת הכלל, יכול להיות שחלק גדול מלחץ הסגירה הוא בגדר של נבואה המגשימה את עצמה. אבל למי זה אכפת?
איך אתם משתמשים בכל המידע הזה בכדי לעשות כסף כאשר אתם רואים מניה המתחילה ב-Gap? ובכן, אתם לא יכולים. למרות הרושם שמדובר בהימור קל עם 85% הצלחה, אומר בגלוי שאין זה כך כלל ועיקר. לרוב יהיה זה משחק מסוכן למדי שכן איננו יודעים בדיוק מתי ייסגר ה–Gap. זינוק רגעי מעלה יכול לנפנף כל סוחר מקצועי בנקודת ה–Stop שלו רק כדי שיראה מאוחר יותר כי אכן נסגר ה– Gap.
בהרבה מקרים השוק או המניה מתחילים ב–Gap, ממשיכים מעלה ורק מאוחר יותר נסגר ה–Gap. ב–85% מהמקרים ה–Gap ייסגר אולם בחלק קטן בהרבה מזה תוכלו לעשות כסף. מניסיוני, אסטרטגיה של "לסחור נגד כוון ה-Gap" אינה אסטרטגיה מנצחת. במקרים מיוחדים, תוך כדי יום המסחר, כאשר יש שילוב תוך יומי יפה של תצורת שבירה מטה, ניתן באמינות גבוהה לסחור בכוון סגירת ה–Gap, אולם תשאירו את זה למקצוענים המנוסים.
איך בכל זאת אני משתמש בידע? שימוש ראשון: כאשר אני נמצא ב–Long במניה הפותחת ב–Gap (כלומר, נכנסתי אליה טרם ה-Gap) אני עשוי להחליט לצאת ממנה אם נראה לי שה–Gap עומד להסגר. תמיד אקווה שמדובר בתהליך של Gap and go שבו המניה ממשיכה לרוץ מעלה מבלי לסגור את ה– Gap.
שימוש שני: לרוב איני רודף אחרי Gap פתוח. אם מניה מתחילה ב–Gap, אני עוזב אותה לנפשה הואיל והסיכוי לסגירת ה–Gap הוא גבוה. אם אני ממש מאוהב במניה אני עשוי לקנות, אולם תמיד אהיה מודע לסיכון ולכן ארכוש כמות קטנה יותר ואקרב את מחיר ה-Stop.
שימוש שלישי: אם אני סוחר במניה שהותירה Gap פתוח לפני מספר ימים או אפילו לפני מספר חודשים, אני אלווה אותה את תוך אזור סגירה ה–Gap המהווה, בפועל מעין "מגנט" למחיר המניה. השוק "יודע" ש–Gaps צריכים להיסגר והשוק במועד מוקדם או מאוחר יסגור אותם.
שימוש רביעי: מחיר יעד. אם אתם מלווים מניה את תוך Gap פעור, עליכם להגדיר את מחיר היעד שלכם כמה סנטים לפני סגירת ה–Gap. סגירת ה–Gap מהווה תחילת התנגדות ולפיכך מחיר יעד מצויין.
ולסיום: יודעים מדוע הבורסה נפלה בשנת 2000? אומרים שנותר Gap פתוח משנת 1945...
נא להמתין לטעינת התגובות
