סטנלי פישר - כבר לא עגל הזהב שלנו

האופנה הכי חמה בעיר היא לקטר על נגיד בנק ישראל. אולם כרגע נדמה כי כלכלת ישראל היא היחידה בעולם שלא נכנסה להאטה

סופי שולמן | 28/5/2008 7:26

האופנה החמה ביותר בעיר היא לקטר על סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל, שרק לא מזמן היה עגל הזהב שלנו אך בשבועות האחרונים סובל מסנטימנט שלילי עמוק.

"הוא מזגזג", "הוא לא החלטי", "הוא מתערב יותר מדי לטובת היצואנים" - הם רק חלק משורת הטיעונים הארוכה שמושמעת כלפיו.

אולם מהצד השני אפשר להציב טיעון נגד אחד מוחץ - כרגע, או לפחות בינתיים, נדמה כי כלכלת ישראל היא היחידה בעולם שלא נכנסה להאטה. ישראל אמנם לא תשמור על קצב צמיחת השיא שממנו נהנתה ב-3 השנים האחרונות, אך מנגד, גם אחרי עדכוני תחזיות הצמיחה כלפי מטה עדיין מדובר בקצב לא רע בהשוואה לעולם.

לן רוזן, מי שמנהל את הפעילות הישראלית של בנק ההשקעות ליהמן ברדרס, אומר כי בתקופה האחרונה תפסה ישראל את הכיסא שהיה שמור עד היום רק לכלכלה האמריקנית - הכיסא של זהבה ושלושת הדובים.

תתפלאו, אבל אותה אגדת ילדים עתיקת יומין, שמוכרת בגרסה זו או אחרת בכל פינה בעולם, שימשה במשך שנים לתיאורה של הכלכלה האמריקנית. היום היא דווקא מתאימה יותר לתיאור הכלכלה הישראלית, ויש בכך לא מעט מחמאה.

ייתכן שחלקה מגיע דווקא לסטנלי פישר ולמדיניות המוניטרית שנקט בתקופה האחרונה. "כלכלת זהבה" היא מונח ששימש לתיאור הכלכלה האמריקנית באחד מתורי הזהב שלה - תחילת ואמצע שנות ה-90.

באותה תקופה הכלכלה לא היתה חמה מדי וגם לא קרה מדי, אלא התנהלה בשקט וברוגע יחסית, דבר שהתאים לכולם וגם לא דרש התערבות גדולה מדי מצד מקבלי ההחלטות.

כלכלה כזאת אמנם לא צומחת יותר מדי, אבל גם לא סובלת מסטגלפציה. בכלכלה כזאת יש אינפלציה - אבל היא לא גבוהה מדי. כלכלת ארצות הברית רחוקה היום מלהיות יפה כפי שהיתה בתקופה "זהבה" שלה, אבל ישראל, לעומתה, דווקא מצטיירת לא רע בכלל.

"ארצות הברית כבר בהאטה, אירופה בדרך לשם, אבל בשלב זה נראה כי ישראל חמקה מגורלן", אמר לנו אתמול רוזן. "אפילו עכשיו מצבה של הכלכלה

עדיין נראה יותר טוב ממה שחשבנו שיהיה. גם ישראל תיכנס להאטה, כי היא בכל זאת חלק מכלכלה גלובלית, אבל מנגד חשבתי ככה גם לפני חצי שנה וזה לא קרה".

האם תוכל זהבה להמשיך ולישון במיטה הקטנה שמתאימה בדיוק לגודלה ולאכול מהצלחת המושלמת? זו שאלת השאלות. פישר עצמו, כמו גם כלכלנים בכירים בישראל, ציפה שעם כניסתה של ארצות הברית להאטה, ואולי אף למיתון, תתגלגל גם ישראל במהירות באותו מסלול.

זה לא קרה ולא קורה כבר חצי שנה. הייתכן שישראל כבר פחות תלויה בארצות הברית, והיצוא המתרחב למדינות אסיה ומזרח אירופה - שנפגע פחות מהיצוא למדינות המפותחות - מצליח לפצות על כך? ייתכן.

הצרה היא שכרגע גם מדינות אלה מתחילות להאט כתוצאה מההאטה בארצות הברית. אבל מה שמשחק שוב לטובתנו הוא שבארצות הברית כבר מתחילים לדבר על סוף המשבר, או לפחות על כך שחלקו הגרוע והקשה ביותר כבר מאחורינו.

אם החזקנו מעמד יפה עד עכשיו, יכול להיות שכל מה שנותר לנו כעת הוא רק לנשום עמוק ולהחזיק את האוויר עוד חצי שנה - עד הבחירות בארצות הברית, שצפויות לתת זריקת מרץ לכלכלה האמריקנית ובכך לאפשר גם לישראל לחמוק מתחת לרדאר המיתון.