באקסלנס ממליצים לרכוש מניית החברה לישראל - ובמקביל שורט על כי"ל
נערכים לכל תרחיש: בית ההשקעות החל לסקר את מניית החברה לישראל בהמלצת "תשואת שוק" ובמחיר יעד של 2,703 שקל. הפוזיציה הכפולה תצמצם את טווח השינוי במניה מעלייה של 104% או מירידה של - 55% להפסד אפסי או לתשואה של50%
מצד אחד, בתרחיש החיובי, לעלייה של יותר מ-,100% ומנגד, בפסימי, ירידה אפשרית של כ-.55% בשל כך הם ממליצים על אסטרטגיית השקעה מיוחדת הכוללת גם מכירה בחסר של מניית כי"ל: "אנו ממליצים להיכנס לפוזיציית לונג על החברה לישראל כנגד פוזיציית שורט על כי"ל".
התרחיש הראשון, האופטימי, מתבסס על התאוששות כלכלית חזקה שתבוא לידי ביטוי גם בהיקפי הסחר העולמי. לפי תסריט זה ירשמו מחירי הסחורות עלייה משמעותית - ומחירי האשלג יעלו ל-650 דולר לטונה. שתביא, להערכתם, לזינוק של 50% במחיר מניית כי"ל.
מנגד, שווייה של צים יישאר על האפס. בתרחיש זה צופים באקסלנס עלייה של 104% לחברה לישראל לעומת הפסד של כ-50% על פוזיציית השורט על כי"ל - ובסך הכל רווח של 54% על כל הפוזיציה.
בתרחיש השני, מחיר האשלג מתייצב
על 450 דולר לטונה, כך שלמניית כי"ל לא צפוי שינוי משמעותי על רקע תמחורה כיום לפי רמת מחירים זו. לתרחיש זו מוסיפים באקסלנס הנחות כי החברה לישראל תזרים לצים 100 מיליון דולר בנוסף ל-350 מיליון שכבר הובטחו לה - מה שיוריד את שווייה לשלילי.
מנגד, באקסלנס מעריכים כי תזרים המזומנים מכי"ל יספיק כדי לשרת את החוב ולממן הזרמות נוספות לצים. בתרחיש זה צופים באקסלנס כי מניית החברה לישראל תעלה ב-10% ומחיר מניית כי"ל ישמור על יציבות - והרווח על הפוזיציה יהיה בהתאם.
בתרחיש השלישי, הפסימי, "הכלכלה העולמית אינה מצליחה להתאושש והסחר העולמי נשאר ברמה נמוכה". לתסריט זה מצמידים באקסלנס מחיר של 350 דולר לטונת אשלג - שיוביל לירידה של 50% במחיר מניית כי"ל. בנוסף הם צופים הזרמה נוספת של 200 מיליון דולר לצים, שלמעשה תפשוט רגל. במקרה זה תיפול מניית החברה בכ-54% אך היא תמותן על ידי השורט על מניית כי"ל.
בקשר לתרחיש זה מזהירים באקסלנס: "בטווח הקצר החברה לישראל עלולה ליפול מהר יותר מכי"ל עצמה, עד שהפאניקה תתמתן".
"על ידי כניסה לפוזיציית שורט על כי"ל, משקיעים מגנים על עצמם במקרה של ירידה במניית החברה לישראל אך למרות זאת מבטיחים רווח גם במקרה של תרחישים אופטימיים", מסכמים באקסלנס את סקירתם.
נא להמתין לטעינת התגובות
