מעלות צפויה להוריד את אי.די.בי. מרשימת החברות במעקב שלילי
זאת בעקבות סגירת עסקת מכשתים אגן-כמצ'יינה; כור תקבל הלוואה של 960 מיליון דולר המובטחת ב-40% מהמניות שתמשיך להחזיק; מכתשים-אגן תימחק מהבורסה - האג"ח שלה ימשיכו להיסחר כרגיל; כור: נרשום רווח של עד 674 מיליון שקל; המנכ"ל ארז ויגודמן יקבל 16 מיליון שקל
העיסקה שהושלמה אתמול היא העיסקה הגדולה ביותר שנערכה בין חברה בבעלות ממשלת סין לבין חברה בבעלות ישראלית, ואחת העיסקאות הגדולות ביותר של מכירת חברה ישראלית לחברה זרה. החברה הסינית מחזיקה - לאחר החתימה על העברת הבעלות אתמול - ב-60% ממכתשים-אגן, ואילו כור מחזיקה ב-40% הנותרים.
בעקבות השלמת העיסקה נגרעה מכ תשים-אגן מהמסחר בבורסה והיא תהפוך לחברה פרטית בבעלות סינית. עם זאת, איגרות החוב שלה ימשיכו להיסחר בבורסה בישראל כרגיל.
על-פי תנאי העיסקה, הציבור, שמחזיק ב-53% ממניות מכתשים-אגן, יקבל תמורת מניותיו 1.272 מיליארד דולר, שהם 4.579 מיליארד שקל. כור תקבל בעבור 7% ממניותיה הנמכרות לכמצ'יינה 160 מיליון דולר.
אך מתברר שזו לא התמורה היחידה שכור מקבלת עבור מכירת מכתשים-אגן. החברה קיבלה מהחברה הסינית הלוואה בהיקף 960 מיליון דולר המובטחת במניות מכתשים-אגן שמחזיקה בהן כור. השלמת העיסקה, אם כך, מייצרת לכור מזומנים בהיקף 1.12 מיליארד דולר - בשקלים: 4.09 מיליארד שקל. מזומנים אלה חשובים לאי.די.בי, בעלת השליטה בכור, שסבלה לאחרונה מהפסדים עקב השקעתה בבנק השוויצרי קרדיט סוויס.
גם העובדים יגזרו קופון מהעיסקה, או לפחות חלקם: 130 ממנהלי מכ תשים-אגן ומעובדיה ייהנו מתשלום של 73 מיליון שקל; 16 מיליון שקל מתוכם יועברו למנכ"ל ארז ויגודמן. הסיבה לכך היא התניה מצד כמצ'יינה לביטול האופציות ולרכישתן על-ידי מכתשים-אגן בכובעה החדש כחברה פרטית, לאחר שעברה לבעלותה של החברה הסינית.
מכתשים-אגן העסיקה נכון לסוף שנה שעברה כ-1,480 עובדים . לאחר החתימה על העיסקה למכירת החברה פרשו כ-200 עובדים מהחברה עם חבילת פרישה מוגדלת, ונכון להיום מועסקים בה כ-1,300 עובדים . ככל הידוע אין כוונה לסגור פעילויות או לפטר עובדים בעקבות המיזוג בין שתי החברות, ועובדי מכתשים-אגן ימשיכו את עבודתם כרגיל.
עם זאת, המגמה הכלכלית העולמית של השתלטות הסינים על התעשייה המערבית, אשר מביאה לשיעורי אבטלה גבוהים
כור וכמצ'יינה חתמו על הסכם המסדיר את השותפות ביניהן במכתשיםאגן, הסדר הכולל הסכמות לגבי מינוי דירקטורים בחברה על בסיס שיעור האחזקות. במסגרת הסכם בעלי המניות נקבע הרכב דירקטוריון החברה החדש, שבו חברים יו"ר הדירקטוריון יאנג שינגקיאנג (סגן נשיא קבוצת כמצ'יינה), סגן יו"ר עמי אראל (נשיא דסק"ש), ראן ז'יאן-שינג (נשיא קבוצת כמצ'יינה), נוחי דנקנר (יו"ר קבוצת אי.די.בי), לאי זיהונג (סגן נשיא בקבוצת כמצ'יינה ומנכ"ל חברת האגרוכימיה של קבוצת כמצ'יינה), רענן כהן (מנכ"ל כור) ורוס מקליסטר (CIO של קבוצת כמצ' יינה).
האנליסטים מצדם מביעים שביעות רצון מהעיסקה: הוד לוי, אנליסט הכימיה והאנרגיה ב לידר שוקי הון, אומר כי "העיסקה שבה נמכרה מכתשים-אגן בפרמיה של 40% ממחירה בשוק ערב המכירה מצוינת עבור כמצ'יינה וגם עבור מכתשים-אגן, שסבלה בשנים האחרונות משחיקה מהותית ברווחיות אשר נבעה בעיקר מהיצע עודף שיצרו הסינים".
לוי מציין עוד כי "כמצ' יינה קונה במכתשים-אגן בעיקר את יכולות השיווק של החברה ואת הרישיונות העולמיים העומדים לרשותה. השילוב בין יכולות ייצור זולות של הסינים לבין מערכת שיווק ורישוי עולמית משומנת יוצר עבור החברה הסינית ועבור מכ תשים-אגן עיסקה מצוינת".
כור דיווחה שבעקבות השלמת העיסקה היא תרשום רווח של 674-582 מיליון שקל; 177 מיליון שקל מרווח זה מיוחסים למכירת 7% ממניותיה של אי.די.בי לכמצ' יינה ו-497-405 מיליון שקל מיוחסים למאפייני ההלוואה שנתנה לכור החברה הסינית. לכור ניתנה האופציה לרכוש 40% ממניות מכתשים-אגן ולקבל לרשותה מניות אלה, שבשלב זה משועבדות תמורת ההלוואה שנטלה מכמצ'יינה.
רו"ח פרופ' יצחק סוארי ממשרד רואי החשבון יצחק סוארי ששכרה החברה מצא כי מאפייני ההלוואה הנושאת ריבית של 6% משקפים את הרווח האמור, והמשמעות היא שלפי חישוביו, בעוד 7 שנים יהיו מניות מכתשים-אגן שוות יותר מערכן כיום.
חברת מעלות שהורידה את הדירוג של קבוצת אי.די.בי בתחילת אוקטובר צפויה כעת להסירה מרשימת החברות בעלות האופק השלילי הנמצאות במעקב בעקבות מכירת מכתשים-אגן, זאת בתנאי שהחברה תשתמש במזומנים שקיבלה מהעיסקה למטרת הורדת המינוף. "אנו מעריכים כי הקבוצה תוכל לעמוד בדירוג הנוכחי עם השלמת העיסקה ואם התקבולים (בגין המכירה) ישמשו ברובם להחזר הלוואות ולהגדלה משמעותית של המרווח מול ההתניות הפיננסיות בכור", נכתב .
המשמעות היא שאין בכוונת מעלות להעלות בחזרה את הדירוג של אי.די.בי, ובעקבות העיסקה היא מתכוונת לבחון את הסרתה מרשימת החברות במעקב שלילי. כניסת אי.די.בי לרשימה זו פירושה סיכוי של 50% להורדת דירוג נוספת תוך 3 חודשים, ועננה זו ככל הנראה תוסר מאי. די.בי בזמן הקרוב.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם