פסגות ממליצים למכור את מניית פרטנר
"השינויים המבניים בענף וצפי להחרפת התחרות יובילו להערכתנו להמשך שחיקה בהכנסות וברווחיות החברה בשנים הבאות. כפועל יוצא גם שווי החברה צפוי להערכתנו להמשיך ולהישחק"
בפסגות כותבים כי הנהלת החברה מובילה מהלכים לייעול מערך התפעול של החברה על מנת לכווץ את העלויות ולהכין את החברה לתחרות המתגבשת בענף. כזכור, השבוע פורסם כי החברה צפויה לפטר כ-800 עד 1,000 עובדים במהלך 2012. להערכת בית ההשקעות, מהלך זה צפוי לחסוך לחברה כ-70-80 מיליון שקל. עם זאת, כניסת מפעילות חדשות לשוק כבר ב-2012, כמו מירס וגולן טלקום, צפויות לנגוס ב-16% מנתח השוק של החברה.
כל אלו ועוד - יחד עם ביטול קנסות היציאה, שוק רווי ושיעור חדירה מהגבוהים בעולם – צפויים להעיב על תוצאותיה העתידיות של החברה. במחצית השנה הראשונה של 2011 חוב החברה הסתכם בכ-4.8 מיליארד שקל. החוב מהווה, נכון לרבעון השני של 2011, כ-71% ממאזן החברה, והחוב נטו למאזן הסתכם בכ-64%. החברה נוהגת לחלק את מרבית הרווח הנקי כדיבידבד לבעלי המניות.
בפסגות צופים כי הרווח הנקי לרבעון השלישי של 2011 צפוי להסתכם ב-1.49 שקלים למניה, לעומת 1.32 שקלים למניה ברבעון המקביל ב-2010. העלייה הצפויה ברווח הנקי למניה מוסברת בעיקר מהוצאות מימון נמוכות יותר ברבעון השלישי.
בנוסף, ככל שכמות המכשירים החכמים גדלה כך צפוי השימוש בשירות תקשורת מבוסס IP לגדול – שירותים המבוססים על תוכנות חינמיות המתחרות במוצרי הליבה של חברות הסלולר, כמו שיחות, SMS, ואף שיחות בינלאומיות.
פרטנר, שבבעלות חברת האחזקות סקיילקס המוחזקת על ידי חברת סאני הנמצאת בבעלותו של אילן בן דב, הינה חברת הסלולר השנייה בגדולה בישראל, בעלת 3.2 מיליון מנויים ונתח שוק של כ- 32%. בסוף 2010 השלימה החברה את רכישת סמייל 012 המספקת שירותי אינטרנט וטלפוניה לפי שווי של כ- 1.5 מיליארד שקל. רכישה זו צפויה לסייע לחברה במידה שיקום שוק סיטונאי בהתאם להמלצות ועדת חייק. מה שצפוי לסייע לחברה להגדיל את ההכנסות בעתיד מטלפון קווי ושירותי אינטרנט ובכך למתן את הפגיעה בשוק הסלולר.
בפסגות מעריכים כי שוק הטלפון הנייח והאינטרנט הינו שוק בוגר ורווי לפיכך בכדי להגדיל את נתח השוק של חשבון המתחרות, חברות הסלולר ייאלצו להגדיל את מאמצי השיווק ואף להוריד מחירים.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם