ראשי » עסקים » שוק ההון גלוש ב - nrg מעריב מהסלולר

מריל לינץ': טבע תזכה במשפט הקופקסון

בבנק ההשקעות מעריכים כי טבע תחזיק בפטנט לתרופה עד אמצע 2015 ומעלים את מחיר היעד של המניה ל-57 דולר; ב-UBS אופטימים אפילו יותר ומעניקים מחיר יעד של 60 דולר

מיכל תוסייה-כהן ומורן רייכמן | 7/3/2012 9:42

בבנק ההשקעות מריל לינץ' חוזים כי טבע תזכה במשפט על תרופת הקופקסון לטיפול בתופעות טרשת נפוצה, והיא תשמור על בלעדיות הפטנט לתרופה עד אמצע 2015, זאת בין השאר לאור העובדה כי התרופה מוגנת ב-7 פטנטים . את התביעה הגישו מתחרותיה של טבע, מיילן-נטקו ו מומנטה-סנדוז. לאור תחזית זו, מחיר היעד של מניית טבע מועלה ל-57 דולר לעומת יעד קודם של 55 דולר. המנייה פתחה אתמול את המסחר בניו-יורק בשער של כ-45 דולר.

ההערכה הקודמת היתה כי טבע תאבד את הפטנט על הקופקסון כבר ב-2013 ובכך תחל תחרות מול חברות תרופות גנריות אחרות שיתחילו לייצר את התרופה. ההכרעה במשפט, אומרים בבנק, יכולה להגיע בכל רגע. במקרה הגרוע ביותר חוזים במריל לינץ' כי הפטנט יפקע באמצע 2012, ואז להערכתם ערך המניה יהיה נמוך יותר ב-5 דולר , בעוד דחייה של שנתיים בפקיעת הפטנט תוסיף 3 דולר לערך המניה.

בינתיים טבע מנסה לעכב את התחרות על קופקסון דרך ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי), באמצעות בקשה כי כל גרסה גנרית של התרופה תעבור הליך בדיקה מלא. אם ה-FDA יסכים לבקשת החברה, המתחרות יוכלו לשווק את התרופה בשנה וחצי איחור מרגע פקיעת הפטנט. עם זאת, ה-FDA טרם הכריע בנושא והוא ממתין להחלטת בית המשפט.

בבנק ההשקעות העלו את ההערכה השמרנית להכנסות 2013 ל-22.2 מיליארד דולר. האנליסטים מעריכים כי ב-2012 תרשום טבע מכירות של הקופקסון בהיקף של 3.8 מיליארד דולר, וב-2013 הן יעלו ב-1%.

במריל לינץ' אופטימיים פחות באשר לתרופת הפטנט נוביג'יל נגד עייפות

של חברת ספלון, שטבע רכשה תמורת 6.8 מיליארד דולר. על-פי הערכה קודמת, הפטנט של התרופה היה אמור לפוג ב-2018, אך כעת בבנק חוזים כי פטנט התרופה יפוג כבר ב-2015. לאור ההערכה המחודשת, שתי תרופות הפטנט המובילות של טבע-קופקסון ונוביג'יל - צפויות להיכנס לתחרות ב-2015, ובמקרה זה נתח המכירות של תרופות המקור של החברה צפוי להיפגע באופן משמעותי, אלא אם כן תוציא טבע לשוק תרופות מקור חדשות )סיכוי נמוך ( או תקנה חברות המחזיקות בתרופות מקור, כפי שעשתה בשנים האחרונות.

בשנת 2011 הסתכמו הכנסות טבע מתרופות מקור ב-6.5 מיליארד דולר, עלייה של 34%. עיקר הגידול במכירות בתחום זה עדיין מגיעה מתרופת הדגל של טבע לטרשת נפוצה, הקופקסון, שמכירותיה בשנת 2011 הסתכמו בכ-3.6 מיליארד דולר, עלייה של 21% לעומת 2010. העלייה הכללית מיוחסת גם להכללה של תרופות המקור של ספלון במכירות, בהן פרוביג' יל ונוביג' יל, שמחזור המכירות שלהן ב-2011 עמד על 350 ו-86 מיליון דולר בהתאמה.

הבנק השוויצרי UBS חיזק אתמול את המלצת הקנייה למניית טבע, וקובע את מחיר היעד על 60 דולר- 33% מעל המחיר הנוכחי. מעבר לקופקסון, ב-UBS מתייחסים גם לתוצאות החיוביות שהחברה השיגה ב-4 ניסויי שלב 3. ניסוי מוצלח כזה נערך ב-QNASL - תרופה שמיועדת לטיפול באלרגיות שונות. עם זאת, בבנק מציינים כי מדובר במוצר לא מהותי מבחינתה של טבע. עקב התחרות החריפה בסקטור התרופות דוגמת QNASL ב-UBS מציינים כי להערכתם, ב-2016 תימכר התרופה בהיקפים של 100 מיליון דולר.
בואו להמשיך לדבר על זה בפורום בורסה ושוק ההון-