המשקיעים בארה"ב עוברים לאג"ח לטווח ארוך
בארה"ב מכנים את התקופה הזו כ"צוק פיסקאלי" ומכינים עצמם לצניחה. חלק מהפעילים בשוק מסבירים מדוע מדובר בפאניקה
אמיר כהנוביץ', "התרחיש יוכח כמוטעה" צילום: ראובן קסטרו
הביקוש לאג"ח היה הגבוה ביותר השנה והוא נמכר בתשואה של .2.82% התחזית של בלומברג הייתה גבוהה יותר .2.848% - הפער בין שיעור התשואה על אג"ח ממשלתיות ל10- שנים לבין אג"ח ל30- שנה ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז חודש אוגוסט.
המשקיעים חוששים כעת מפני מה שמכונה "הצוק הפיסקלי:" בסוף השנה יפוגו הקלות המס שהונהגו במהלך תקופת כהונתו של הנשיא ג'ורג' וו. בוש. במקביל צריכים להיכנס לתוקף קיצוצים נרחבים בתקציב.
הכלכלנים מעריכים שעומקה של "התהום הפיסקלית" הוא כ600- מיליארד דולר ואבדן הכספים הללו עלול להכניס את הכלכלה האמריקנית למיתון (לפיכך התקופה כעת מכונה "צוק פיסקאלי" ממנו המשק עלול לצנוח). בראיון לבלומברג המליץ פרייה מיסרה, ראש מחלקת אסטרטגיית ריביות בארה"ב למשקיעים החוששים מפני הצוק הפיסקלי להשקיע את כספם באג"ח ממשלתיות לטווח ארוך.
אמיר כהנוביץ' הכלכלן הראשי בכלל פיננסים חושב דווקא ש"כל תרחיש לגבי הצוק הפיסקלי יוכח כנראה כמוטעה." כהנוביץ' מסביר כי "בתרחיש הקצה, אם קיצוצי המסים יתפוגגו לגמרי, ההכנסה הפנויה של משקי הבית האמריקנים תרד בכחצי טריליון דולר וההוצאות הפדרליות בכ100- מיליארד דולר, כלומר שניהם ביחד יביאו לירידה של כ4%- במונחי תוצר מקומי גולמי (תמ"ג).
בקצה השני צפויה לארה"ב צמיחה של כ3%- ב.2013- כלומר ביחס לתחזיות הצמיחה הראשוניות מלוא השפעת הצוק תהיה לצמיחה שלילית של .1% אך אלה רק תרחישי הקיצון ולא התרחישים המרכזיים. בתרחישים המרכזיים, לדבריו, הצפי הינו להקטנת הוצאות של 58 מיליארד דולר ועליית מס של 148 מיליארד דולר.
כלומר, חבילת צנע קטנה ב67%- מהצוק המלא. מה שיוריד מהתמ"ג רק ,1.3% לצמיחה של 1.7%
ל.2013- אלא שרבים מאמינים שמשקי הבית כבר התחילו לצמצם את הוצאותיהם עוד ברבעון הרביעי של ,2012 כך שברבעון הנוכחי הצמיחה תרד ל1.8- וזאת של 2013 תרד פחות מכך ותעמוד על כ.2%- זהו כמובן רק התרחיש המרכזי של הכלכלנים בשוק ועדיין נשאר רק לחכות ולראות מה יחליטו הפוליטיקאים בארה"ב."
בין הרפובליקנים לדמוקרטים קיימת מחלוקת מהותית על המדיניות הכלכלית הרצויה כעת. הרפובליקנים דורשים מהממשלה לקצץ בהוצאות, להפחית את הגירעון ולהאריך את תוקף הטבות המס. הרפובליקנים מציעים להחיל את ההטבות על כל רמות ההכנסה. ואילו הדמוקרטים דורשים להעלות את המסים לבעלי הכנסה של מעל 250 אלף דולר בשנה ופחות חוששים ממדיניות מרחיבה וגירעון. ברק אובמה אמנם זכה בבחירות לנשיאות, אך בקונגרס עדיין נשמר רוב רפובליקני והנשיא יתקשה להגיע להסכמה על המדיניות הכלכלית של הדמוקרטים.
בואו להמשיך לדבר על זה בפורום בורסה ושוק ההון-
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם