הרחבת שעות המסחר היא אקמול למחלה קשה
כך אומר יניב פגוט מאיילון על הרעיון להוסיף שעת מסחר לבורסה בתל-אביב, שלא פוסלת להאריך את המסחר בהמשך בשעה נוספת; "יש דברים אחרים שצריך לעשות כדי להגדיל את נפח המסחר", אומר לעסקים מאיר טיראן מכלל פיננסים
יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון סבור כי "הארכת שעות הפעילות במטרה להאריך את משך החפיפה לבורסות חו"ל וכך להגדיל את מחזורי המסחר הינה בבחינת מתן כדור אקמול למחלה קשה הרבה יותר.
הרחבת שעות המסחר לא תפתור את הבעיה. צילום: שאטרסטוק
"ההתמקדות בהגדלת המסחר במניות הדואליות כמנוע להגברת מחזורי מסחר בעייתית כשלעצמה שכן עיקר הבעיה בבורסת תל אביב מצויה במחזורי המסחר הרדודים במניות בעלות שווי שוק בינוני ונמוך והבורסה לא מנפקת תכנית עבודה אופרטיבית להגברת המסחר במניות אלו אשר הינן נשמת אפו של שוק ההון הישראלי. במידה ומחזורי המסחר יוגדלו בעיקר דרך גידול מחזורי המסחר במניות הדואליות, התועלת בכך לבריאות הבורסה והנזילות בה תהא נמוכה".
פגוט מציין כי "הארכת שעות המסחר בבורסת תל אביב תביא עמה להגדלת עלויות השכר והתפעול של בתי ההשקעות אשר כך וכך נאבקים בעודף עלויות הנובע בעיקרו מדרישות רגולטוריות כך שלא מדובר במהלך טכני לו אין מחיר כלכלי".
לדברי פגוט "הבורסה המקומית סובלת מירידת קרנה במשך שנים ארוכות זאת כאשר המשקיעים המקומיים אשר משך שנים היו סוג של לקוחות שבויים בזירת המסחר המקומית כבר אינם כאלה.
"המשקיעים המקומיים מוסדיים והציבור הרחב גילו את אמריקה בשנתיים האחרונות ומצויים בעיצומו של תהליך להעמקת ההכרות את עולם ההשקעות הגלובלי על מגוון היתרונות הגלומים בו ביחס לזירה המקומית ולפיכך כוח הקנייה המקומי מוסט וימשיך להיות מוסט בהיקפים לא מבוטלים להשקעות פיננסיות זרות זאת על חשבון השקעה בבורסת תל אביב".
פגוט מסביר שבמקביל לשינויים אלה "המשקיעים הזרים אשר הקטינו באופן דרמטי את אחזקותיהם בבורסת תל אביב בעת גריעת מדד המניות המקומי ממדדי השווקים המתעוררים לא שבו מאז, הן מסיבות כלכליות והן מסיבות גיאו- פוליטיות והשינוי החיובי היחידי אשר נראה לפי שעה באופק בהקשר זה יתרחש באם מדד המניות המקומי יוכלל במדד MSCI אירופה, אחרת נוכחות המשקיעים הזרים צפויה להיוותר נמוכה וממוקדת במספר ניירות קטן", מסביר פגוט.
לשעות המסחר אין השפעה
"זה כבר היה בעבר. פעם היה מסחר עד 17:30 וזה לא הגדיל את המחזור", אומר מאיר טיראן, מנהל הסיכונים בכלל פיננסים. "אני לא חושב שזה הפתרון. אם הבורסה רוצה להגדיל את נפח היא צריכה לעשות דברים אחרים.
"הבורסה יכולה ללמוד מניסיון העבר - במשך מספר שבועות בעבר, כשהיו עיצומים בבורסה והמסחר הסתיים בשעה 14:30 לא הייתה לכך השפעה על נפח מחזור המסחר. זה דומה לחנווני יחיד בשכונה שמקצר את שעות הפעילות, או מרחיב אותן, אנשים לא יקנו יותר חלב, או פחות חלב - הם יתאימו עצמם לשעות הפתיחה", אומר טיראן.
אז מה צריך לעשות כדי להגדיל את נפח המסחר? לדברי טיראן חברי הבורסה הם בנקים ו-13 חברים שאינם בנקים. לדבריו "יש תחרות בין הבנקים לבין
עצמם, אבל גם בין הבנקים לחברי הבורסה שאינם בנקים. לאלה שאינם בנקים יש עמדת נחיתות, בשל דרישות ההון של הבורסה, שרק החמירו השנה".
לדברי טיראן, ההון של הבנקים הוא בלתי מוגבל במונחים שלנו. לא לחינם חברי הבורסה צועקים שהם בבעיה. הראייה היא שלא מזמן נמכר חבר בורסה (הראל פיננסים לאון ליין) במחיר - 0 בשווי ההון העצמי. זה רק בגלל דרישות הלימות ההון.
לדברי טיראן "אפשר להבין את הדרישות האלה, אבל הן צריכות להיות מידתיות, כי אם מקצינים בהן חונקים את המסחר. לבנקים יש אפיקי הכנסות נוספים, אנחנו חיים מנפח המסחר וכיום בגלל דרישות ההון המוגזמות, אנחנו לא יכולים להגדיל את נפח הפעילות של הלקוחות שלנו", אומר טיראן.
היכנסו לעמוד הפייסבוק החדש של מעריב בואו להמשיך לדבר על זה בפורום בורסה ושוק ההון-
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם