כדור הרגעה
ראשי האיחוד האירופי יצאו מחדר הישיבות עם תכנית חילוץ חדשה. אבל הם בסך הכל קנו זמן, האמון של השווקים הוא קצר מועד
אתמול סוף-סוף התבשרה הפציינטית שהושגה הסכמה לגבי התרופות הדרושות לצורך התאוששותה. סוגיות אחרות כמו המינון התרופתי, קצב הטיפול ומי יממן את ההחלמה יטופלו מאוחר יותר.
השווקים הפיננסיים ייחלו לשמוע הצהרת כוונות לגבי מתכונת החילוץ הפיננסית של הכלכלה האירופית וקיבלו אותה בגדול. התוכנית כוללת "תספורת" של 50 אחוז לחובות יוון (350 מיליארד יורו) והגדלת היקף הסיוע, הגדלת קרן החילוץ לטריליון יורו והגדלת הונם של הבנקים האירופיים ב-108 מיליארד יורו (כדי שיתמודדו עם המחיקות של חובות יוון).
החדשה המרעישה ביותר בתוכנית החילוץ היא ההכרה הרשמית בכך שיוון הפכה בפועל לפושטת רגל. המתת החסד שהייתה צפויה עד כה למשק היווני תידחה למועד לא ידוע. התרסקות לא מבוקרת של כלכלת הטברנות עלולה הייתה לפגוע אנושות במערכת הבנקאית האירופית, ולכן היא לא התרחשה. הצהרת ראשי האיחוד התקבלה במחיאות כפיים בקרב סוחרי הבורסה. בורסות אירופה ואחד העם בת"א סגרו בעליות שערים. המסחר בוול סטריט נפתח במגמה של עליות שערים.
אלוהים נמצא בפרטים הקטנים
אבל עם כל הכבוד להצהרת הכוונות של ראשי האיחוד, המבחן הוא בביצוע. גם לפני חצי שנה הופעלה תוכנית חילוץ ליוון שנכשלה לחלוטין עד שנאלצה לעבור מקצה שיפורים. גם כיום נותרו שאלות כבדות משקל על הפרק: כיצד תצליח קרן החילוץ המשודרגת לגייס את הון העתק והאם המשקיעים ייתנו בה אמון? האם סין תצטרף לקרן באמצעות רכישת איגרות החוב שתנפיק? האם באמת ניתן להאמין שהסיוע הנוסף ליוון ו"תספורת" של 50 אחוז לחובותיה הם הדרך אל האושר מבחינתה?
לאף אחת משאלות אלה אין תשובות. ראשי האיחוד השאירו את הטיפול ב"פרטים הקטנים" לשרי האוצר. אבל אלוהים נמצא בפרטים הקטנים. ראשי האיחוד האירופי בסך הכל קנו זמן. האמון של השווקים בתוכנית הזו הוא קצר מועד. ככל שיחלוף הזמן ויישום התוכנית יתמהמה, כך יאבד האמון
בשוק האירופי והמשבר המחודש יהיה בעל עוצמות גבוהות יותר.
אבל גם אם ניתן קרדיט למרקל וסרקוזי ותוכנית החילוץ אכן תופעל בהצלחה, לפי שעה רק הבעיה הפיננסית המיידית נפתרה. עדיין נותרה בעינה השאלה אם לצד פתרון הקטסטרופה הפיננסית - גם הכלכלות הריאליות יתאוששו. האם המשק היווני יצליח להתאושש ולהחזיר את חובותיו ושיעורי האבטלה בספרד המתקרבים ל-20 אחוז יירדו? נזכיר למי ששכח שגם שר האוצר האמריקאי ונגיד הבנק הפדרלי הצליחו ב-2009-2008 למנוע קריסה מוחלטת של השווקים הפיננסיים.
למרות זאת, הכלכלה הריאלית בארה"ב לא התאוששה עד היום. צמיחת המשק אפסית והאבטלה גבוהה מתשעה אחוזים. השווקים האירופיים עדיין לא עברו את המבוא למשבר; עדיין נכונו להם ולכלכלת העולם כולה ימים קשים.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם