 |
 |
|
|
|
|
| דידי בראון מפרט מה צפויל השפיע על השבוע הנוכחי |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
דידי בראון
27/6/2004 11:17 |
|
|
|
|
|
|
|
שבוע המסחר האחרון היה שבוע שכולו אופטימיות. הבורסה בת"א שברה שיאים מדי יום, נתונים כלכליים שפורסמו
הצביעו על המשך הצמיחה, הזירה הפוליטית הייתה שקטה מתמיד והמצב הכללי נראה שקט ונינוח.
כלכלת ישראל
ביום ג' צפויים להתפרסם אינדיקטורים כלכליים לחודשים אפריל מאי שנראה שימשיכו להראות את מגמת הצמיחה במשק. מניתוח רבעוני של הנתונים ניתן לראות כי עיקר הצמיחה במשק נובעת מהתרחבות בייצוא התעשייתי.
הביקושים המקומיים של משקי הבית עוד לא מראים שיפור משמעותי, כמו כן רוב הגידול נובע מעלייה בפריון ולא מעלייה בתעסוקה. מהלכי ההתייעלות שביצעו הפירמות העיסקיות בשנתיים האחרונות באים כעת לידי ביטוי כך שגידול בביקושים תורם לרווח רב יותר. ראוי לציין שעודף הייצור של החברות עדיין גדול ולכן המשך גידול בביקושים ו/או התעוררות בביקושים המקומיים לא יצריכו מהחברות השקעות מאסיביות, התשתית קיימת ועתה צריך לנצל אותה.
האבטלה במשק לא קטנה בקצב הרצוי. ידוע שבעת יציאה ממיתון קיטון באבטלה הוא הפרמטר האחרון שמשתנה לחיוב, ככל שתימשך הצמיחה במשק יגדלו הביקושים המקומיים ותקטן האבטלה. משמועות שהגיעו השבוע מהמערכת הפוליטית לגבי תקציב 2005 עולה כי שר האוצר נחוש להמשיך ולצמצם את תשלומי הקצבאות ולהכניס מס' אנשים רב ככל האפשר למעגל התעסוקה.
ביום שני יודיע נגיד בנק ישראל על גובה הריבית במשק לחודש הקרוב, כרגע נראה כי הריבית לא תשתנה ותישאר ברמה של 4.1% למשך חודש נוסף. יש לזכור שבארה"ב צפוייה לעלות הריבית השבוע בשיעור של 0.25%. הקיטון בפער הריביות ייאלץ בשלב כלשהוא את נגיד בנק ישראל להעלות את הריבית גם בארץ אולם תחזיות האינפלציה שהולכות ומתכנסות לרמה הנמוכה מ-2% בשיעור שנתי ונתונים המראים כי המדינה עומדת ביעדי הגירעון (שיהיה נמוך מ 4% מהתוצר), נותנים יסוד להניח כי העלאת הריבית בארץ תהיה מתונה והדרגתית.
הבורסה בתל אביב
בשבוע שעבר שברו מדדי המניות שיאים יום אחר יום. מדד תל אביב 100 שבר את שיא כל הזמנים ומדד המעו"ף הגיע לרמתו הבגבוהה מזה יותר משלוש שנים. להערכתי, בשבוע הבא ימשיכו מדדי המניות את מסעם צפונה אולם בעוצמה פחותה מזו של השבוע שחלף, הן בשל הרמות הגבוהות שמולידות חששות ממימוש והן בשל העובדה שחלק מהעוצמה שהפגין מדד המעו"ף בשבוע שעבר נבעה מפקיעת אופציות המעו"ף.
יש לזכור שהשבוע הינו שבוע הסוגר רבעון ולגופים המוסדיים יש עניין שיסתיים ברמה גבוהה ככל האפשר. מכפיל הרווח של מניות מדד המעו"ף הינו גבוה ביחס למדדים במדינות כגון ארה"ב, בריטניה וצרפת, וזהה ברמתו למדד הדקס בגרמניה, למרות זאת ישנן מניות אשר מחיריהן אינן מגלמים את הרווחים הצפויים להן.
רצוי להתייעץ עם איש מקצוע שיעזור לברור את המניות שיתנו תשואה עודפת על המדד. לדעתי מימוש רווחים חד אינו על הפרק מכיוון שהציבור עדיין אינו מושקע ברובו בשוק המניות. יתכנו ירידות מקומיות השבוע או בזה שלאחריו אולם המגמה בטווח הקרוב לטעמי הינה למעלה.
השבוע תבצע מנית טבע ספליט (חלוקה לשניים) במניותיה, ביום ה' יצטרפו מניות הראל שקעות ושטראוס-עלית למדד המעו"ף. יש לשים לב ללחצי קנייה על מניות אלו מצד קרנות אינדקס וגופים מוסדיים שמחויבים על מדיניות ההשקעות שלהן להחזיק מניות מעו"ף בשיעורים קבועים.
מט"ח
המסחר במט"ח ירכז עניין השבוע עקב הודעת נגיד הבנק הן הישראלי והן האמריקאי על גובה הריבית, נוסף על כך יפקעו ביום ג' אופציות השקל דולר ואפציות השקל יורו. להערכתי ימשיך להיסחר בתקופה הקרובה הדולר באיזור ה-4.5 ש"ח לדולר כאשר שינויים לא צפויים בשערי הריבית ו\או אירועים פוליטיים בטחוניים בארץ ובעולם עלולים להעלות אותו במעט.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
מסחר גועש
|
|
|
 |
|
 |
|
גרינספן יעלה את הריבית
|
|
|
 |
|
|
|
ארה"ב
השבוע התפרסמו בארה"ב נתוני מקרו מאכזבים כאשר הצמיחה ברבעון הראשון הסתכמה בשיעור של 3.9% במונחים שנתיים לעומת צפי לצמיחה של 4.4%. על אף ואולי בגלל הנתונים המאכזבים הוסיף השבוע מדד הנאסד"ק 2% בסיכום שבועי ועלה מעבר ל2020 נק'. ע"פ ניתוח טכני ימשיך הנאסד"ק השבוע את מסעו צפונה, כאשר המשוכה הבאה בה ייתקל הינה 2080 נקודות. ביום ד' יפרסם נגיד הבנק הפדרלי את גובה הריבית במשק כאשר הצפי הוא לעלייה של 0.25% שמגולמת כבר במחירי המניות.
מניות שבכותרות מבין הישראליות בנאסד"ק הן צ'ק פוינט שקיבלה המלצת קנייה ממס' בתי השקעות, מניית פארמוס עלתה ביום שישי ביותר משמונה אחוז במחזור ענק לקראת סיום המסחר וזאת ללא סיבה הנראית לעין. השבוע נראה אם הייתה סיבה ממשית לעליות או שמא ספקולציה של משקיעים. בית ההשקעות ליהמן ברדרס בחר במניית טבע כאחת מעשר המניות הבלתי רגילות לשנים 2004-2005 מבין כלל המניות הנסחרות בארה"ב.
יש לשים לב, לאור ניצנים של גל טירור חדש שהחל השבוע בטורקיה, למתרחש, מכיוון שהתגברות הגל או פיגוע בקנה מידה גדול עלולים לגרור את השווקים לירידות חדות. השבוע אמורה להתחיל לתפקד הממשלה העירקית החדשה, זוהי נקודת מבחן עבור הצבא האמירקאי שתוכל לשפוך אור על המצב וההתפתחויות שלו. הסתבכות במצב העינינים בעירק עלולה להקרין לשלילה על השוווקים.
נפט
מחירי הנפט ירדו השבוע בשיעור של 3.7% למחיר של 37.55$ לחבית. הירידה באה לאחר שממשלת נורווגיה (שהיא יצואנית הנפט השלישית בגודלה בעולם) התערבה בסכסוך העבודה שאיים לעצור את קצב השאיבה. נכון לכרגע נראה כי אלו מחירי שיווי המשקל, לקראת סוף השבוע כשתתחיל לתפקד הממשלה העירקית החדשה ייבכחן מחיר שיווי המשקל מחדש לאור ההתפתחויות.
הכותב הינו מנכ"ל חברת אי בי אל השקעות בע"מ, העוסקת בניהול תיקי השקעות לפרטיים וחברות הכותב עלול להחזיק ניירות ערך המוזכרים בכתבה עבור ועבור לקוחותיו.
אין לראות בכתוב לעיל ייעוץ השקעות כהגדרתו בחוק ובכל מקרה מומלץ להתייעץ עם יועץ מורשה לפני ביצוע פעולות.
|
|
|
|
|
|
|  | | גיל שוויד, מנכ"ל חברת צ'ק פוינט | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
