 |
/images/archive/gallery/174/548.jpg ישראל והמזרח התיכון
עיבוד מחשב: דיוויד רפפורט  |
|
|
|
|
| ההערכות: המשך היחלשות הדולר בעולם עשוי להביא להמשך חולשתו גם מול השקל |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
דב ססובר
7/12/2004 11:20 |
|
|
|
|
|
|
|
חולשתו של הדולר בעולם נותנת את אותותיה גם בשקל. בימים האחרונים נסחר השקל ברמות שפל של יותר משנה מול הדולר, ברמה של כ-4.36 שקלים לדולר, ומנגד שער היורו עלה לשיא חדש של כ-5.8 שקלים . על-פי ההערכות בשוק, המשך היחלשות הדולר בעולם עשוי להביא להמשך חולשתו גם מול השקל. כמה גורמים תורמים לעוצמה שמפגין השקל מול הדולר בתקופה האחרונה, ובראשם האופטימיות במישור המדיני והיציבות הכלכלית בישראל.
מותו של יאסר ערפאת העלה את מפלס האופטימיות לגבי הסיכוי להתחדשות תהליך מדיני באזור. במקביל נמשכת מגמת ההתאוששות של הכלכלה המקומית, שחזרה לפסי צמיחה. שני אלה מושכים בחזרה לישראל את המשקיעים הזרים והתיירים, אשר מזרימים כסף לשוק המקומי. בנוסף, גיוסי הממשלה בדולרים, כתוצאה ממתן הערבויות, מספקים לחץ מתמיד על הדולר בשוק המקומי. אולם לא מן הנמנע שאנו קרובים לסיומה של המגמה, ובעתיד הקרוב נראה פיחות מתון ומדורג בשער השקל מול הדולר, גם אם חולשת הדולר בעולם תימשך.
הסיבה העיקרית לכך, בטווח הקצר, היא פער הריביות בין השקל לדולר. כיום הפער נמוך מאוד לעומת מה שהיה בעבר, ברמה של 1.9% (3.9% בשקל מול 2% בדולר ). פער זה צפוי להצטמצם עוד יותר - ייתכן שכבר בחודש הקרוב - אז צפויה העלאת ריבית של 0.25% בארצות-הברית. הריבית בארצות-הברית צפויה להמשיך ולעלות גם בשנת 2005. צמצום הפער צפוי להביא לזרימת הון גדולה יותר לעבר הדולר, ולפיחות בשקל.
למגמה זו תתרום, אם כי באופן מתון, גם השוואת המיסוי על השקעות בחו"ל, שתעודד יציאת הון מישראל. בנוסף, כל ירידה במפלס האופטימיות בזירה המדינית צפויה לתרום להיחלשות השקל. גם חוסר היציבות של ממשלת שרון ובניית הקואליציה מחדש, או הליכה לבחירות, ישפיעו לרעה על השקל. במישור הכלכלי, ההאטה בצמיחה (3.5% ב-2005 לעומת כ-4% השנה ) תשפיע גם היא.
יתר על כן, המצב הנוכחי של עוצמה מול הדולר וחולשה מול היורו פוגע בכלכלה המקומית. לישראל עודף מסחרי מול ארצות-הברית (כלומר היא מייצאת אליה יותר משהיא מייבאת ממנה), לעומת גירעון מסחרי מול אירופה. במצב שערי החליפין כיום, היצואנים נפגעים והיבוא מאירופה יקר הרבה יותר, מצב הפוגע בצמיחה במשק.
עם זאת, חולשת הדולר בעולם עדיין יש בכוחה לנטרל את רוב הכוחות הללו. כך, הציפיות הן כי גם במצב של היפוך מגמה, הפיחות יהיה מתון ומדורג - ראשית לעבר רמה של 4.4 שקלים , ולאחר מכן ל-4.55 שקלים , שהרי הכלכלה המקומית יציבה וצומחת, האינפלציה נמוכה ובנק ישראל צפוי לחזור ולהעלות את הריבית במשק.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
| |
| |
|
| |
|
|
|
