קצב הצמיחה לא יימשך
יום אחרי פרסום נתוני הצמיחה במשק - אמיר טייג לא בטוח שאנו יכולים לנוח על זרי הדפנה
השאלה הנשאלת היא אם מדובר בצמיחה בת קיימא, אשר יכולה לקרב לאורך זמן את רמת החיים שלנו, אזרחי ישראל הציניים וחסרי האמונה, לרמת החיים המקובלת בארצות המערב המפותחות. בחינת הנתונים מראה כי הדרך אינה פשוטה במיוחד כאשר המחויבות לצמיחה של ההנהגה הכלכלית בישראל, כלומר משרד ראש הממשלה ומשרד האוצר, אינה ברורה מאליה.
נתוני הלמ"ס אמנם טובים, אך הם לא מאפשרים לנו לנוח על זרי הדפנה. בחינת הנתונים מראה כי הצמיחה הנאה מתבססת בעיקר על גורמים תנודתיים, כלומר כאלו היכולים להשתנות במהירות יחסית. אמנם התוצר העסקי גדל במחצית הראשונה של השנה ב-7.9%, אך עיקר הגידול נבע מזינוק של 17.5% בתיירות ובשירותי אוכל ומזינוק של 14.7% בשירותים הפיננסיים. לעומת זאת, הייצור בענפי התעשייה גדל בשיעור נמוך יחסית של 1% ברבעון השני, לאחר שירד ב-3.7% ברבעון הראשון.
נתונים אלו מצביעים כי הקטר של המשק, כלומר הצמיחה במגזר העסקי, מתבסס יותר על גורמים ארעיים כמו הגיאות בבורסה או ענף התיירות התנודתי, ופחות על גורמים יציבים יותר כמו התעשייה.
הצמיחה של המחצית הראשונה גם מושפעת ממרכיב הולך וגדל של צריכה פרטית. צריכה זו עלתה ב-7.5% ברבעון האחרון, לעומת עלייה מתונה יותר של 5.6% במחצית הקודמת או 3.9% בלבד במחצית המקבילה אשתקד. חלקה ההולך וגדל של הצריכה הפרטית כגורם לצמיחת המשק יוצר לחצים אינפלציוניים, אשר יגרמו כבר בסוף החודש הקרוב לעלייה בריבית. עלייה זו תגביל עוד יותר את ההשקעות, שגם כך שיעור הגידול שלהן הולך ויורד.
המסקנה הבלתי נמנעת מכל הנתונים המספריים היבשים היא שהצמיחה המהירה בישראל עשויה להסתיים בקרוב. כבר היום חוזים בבנק ישראל ובמשרד האוצר כי הצמיחה ב-2008 תתקרב לרמה של 4% בלבד, דבר אשר יאט באופן מהותי את צמצום פער התוצר שקיים בין ישראל לבין שאר העולם.
לזה חייבים לצרף את תחזיות הצמיחה הנמוכות בארצות הברית ובאירופה ואת עליית הריבית בישראל, וקיבלתם את סיום תקופת הצמיחה המהירה בישראל.
כדי למנוע האטה בצמיחה, יש צורך במדיניות כלכלית פרואקטיבית, ולא רק בשמירה על ריסון תקציבי. הבעיה היא שהמבנה הפוליטי הנוכחי לא מראה יכולות מסוג זה. קשה לראות את שר האוצר וראש הממשלה יוצאים בתוכנית השקעות גדולה או ברפורמות מבניות נדרשות. כנראה שהמשק הישראלי, שרכב ב-4 השנים האחרונות על גלי הביקוש העולמיים, נידון לצמיחה נמוכה יותר כאשר הגלים נחלשים.
נא להמתין לטעינת התגובות
