"הידיעה על הפחתת הריבית דלפה לשווקים בטרם ההודעה הרשמית"
כך לדברי יניב פגוט בתגובה להורדת הריבית; כהנוביץ': לא היינו ממהרים להוריד את הריבית לאור סיכון עתידי גבוה מפיצוץ מחירי הנדל"ן
"ייתכן כי הנגיד שומע בחדרי החדרים של המנהיגות הכלכלית העולמית מסרים מדאיגים ולפיכך, למרות שאינו נתמך במספרים, בחר להפתיע את השווקים בהחלטתו להפחתת ריבית", אמר יניב פגוט האסטרטג הראשי של קבוצת איילון כתגובה להחלטת הריבית. "על בסיס התנהגות האפיק הסולידי במהלך המסחר היומי נראה כי הידיעה על הפחתת הריבית דלפה לשווקים עוד בטרם ההודעה הרשמית של בנק ישראל - חבל שכך קורה גם בהחלטות חשובות מעין אלו".
"בנק ישראל החליט להקדים תרופה למכה ולהתחיל בתהליך של הפחתת ריבית עוד בטרם הגעת המשבר העולמי לבורסת ת"א. רק בימים האחרונים ניפק הבנק המרכזי תחזית צמיחה מרשימה לשנת 2011
ו-2012 ולמרות שזו אכן עודכנה כלפי מטה, אין בינה ובין מיתון שום דבר משותף. בשבוע שעבר, מחלקת המחקר של בנק ישראל הניחה בפרק התחזיות העדכני מן השבוע שעבר כי ריבית בנק ישראל בעוד שנה תעמוד על 3%, ואילו כבר היום עומדת הריבית על 3%. האם המשמעות היא שריבית בנק ישראל לא תרד יותר בשנה הקרובה?"
פגוט הוסיף כי "עושה רושם שהצמיחה העולמית מנהלת בימים אלו את המדיניות המוניטארית של בנק ישראל, שכן קשה לזהות בנתוני המאקרו של ישראל סיבה מספקת להורדת הריבית. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 3.4% וציפיות האינפלציה של הבנק ל-12 החודשים הקרובים עומדת על 2.3% - מעל לאמצע יעד האינפלציה, שוק העבודה רותח, שוק הדיור עדיין לא שינה כיוון והצמיחה הכלכלית עדיין איתנה. למרות כל זאת הבנק מזהה במשבר העולמי איום גדול המאפיל על כל הגורמים האחרים הקוראים להותרת הריבית על כנה".
לא היינו ממהרים להוריד את הריבית לאור סיכון עתידי גבוה מפיצוץ מחירי הנדל"ן
לדברי אמיר כהנוביץ', כלכלן ראשי בכלל פיננסים, "חטיבת המחקר של בנק ישראל אומנם צופה אינפלציה של 2.3% ל-12 חודשים הבאים, אך השוק מגלם שבנק ישראל הולך להיות מופתע כשהאינפלציה בתקופה הזאת תרד משמעותית ל-1.6%. להערכת השוק בנק ישראל ייבהל, ימהר להוריד את הריבית בעוד רבע אחוז ל-2.75%, אבל כבר בינואר יגלה שטעה. ציפיות האינפלציה לשנתיים יהיו באותו זמן שוב גבוהות ממרכז היעד ובחודש פברואר או מרץ 2012 כבר יאלץ לזגזג ולהעלות שוב את הריבית". לדבריו, לא היינו ממהרים להוריד את הריבית בזמן שאנו רואים את הסיכון העתידי מפיצוץ מחירי הנדל"ן בישראל גבוה מאד".
הסיבה המרכזית להורדת הריבית לפי בנק ישראל היא "התפנית השלילית במשק העולמי", לפי כלכלני הראל פינסים, "נראה שבנק ישראל מודאג מההשלכות של תפנית זו על הכלכלה וגם על שוק ההון המקומי". לדעתם, הודעת בנק ישראל היתה ארוכה מהרגיל וכללה סקירה נרחבת לגבי ההתפתחויות בארה"ב ואירופה.
דברים שרואים משם לא רואים מכאן
מנכ"ל קבוצת פריקו, יוסי פריימן, מסר כי "בנק ישראל הוכיח היום שוב כי יש דברים שרואים משם, שלא רואים מכאן. בניגוד להערכות המוקדמות בשוק, בחר הנגיד להפחית כבר בשלב זה את הריבית ברבע אחוז. לאור ההאטה המסתמנת בפעילות הכלכלית במשק והנמכת הציפיות לשיעורי הצמיחה החזויים לשנת 2012, ניתן היה לצפות כי בנק ישראל ינקוט במדיניות מוניטארית מרחיבה על ידי הורדת שער ריבית השקל, אולם הזינוק שנרשם במדד המחירים לצרכן בחודש אוגוסט מיתן ציפיות אלו".
פריימן הוסיף, כי "נותר לקוות כי ההחלטה הנוכחית של בנק ישראל לא תוביל למדיניות זיג-זג בכל הנוגע לשער הריבית שכן הפחתת הריבית, ללא צעדים משלימים, עלולה להוביל ליצירת בועות פיננסיות בתחומי הנדל"ן ושווקי ההון, במיוחד בתקופה של פיחות שער השקל מול הדולר והתנודות החדות במחירי חומרי הגלם".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם