נציגויות האג"ח דחו את הצעת אמפל להסדר החוב
החברה שבשליטת יוסי מימן ביקשה לדחות בשנתיים תשלום חוב של 950 מיליון שקל; בתוך כך גוברת הביקורת על הדירוג הגבוה שאמפל קיבלה נוכח הסיכונים שפעלה בהם
נציגות סדרת אג"ח ב', באמצעות עו"ד אריה דנצינגר, טענה לפני כשבועיים כי אמפל סיפקה לחברת מרחב שבשליטת מימן הלוואה בהיקף 20 מיליון דולר, שהיתה יכולה להמיר ל-25% מהון חברה קפריסאית, המחזיקה בפרויקט האתנול בקולומביה - שגם היא בשליטת מימן. דנצינגר טען שבמקום לדרוש את החזר ההלוואה שמימן היה ערב לה ולהבטיח את תשלום החוב הקרוב למחזיקי האג"ח, בחרה אמפל להמיר את ההלוואה להשקעה הונית בחברה.
בתגובה לפניית מעריב עסקים נמסר מאמפל: "המגעים בין אמפל לנציגויות נמשכים כסדרם, כל אמירה אחרת אינה נכונה. אין בכוונתנו לנהל את המגעים דרך העיתונות".
בתוך כך, עולה ביקורת בשוק ההון על הדירוג הגבוה שאמפל קיבלה בעת ההנפקה. לרוב מטרת הדירוג היא לספק חותמת כשרות לקראת גיוס חוב, וככל שהדירוג גבוה יותר כך עלות גיוס ההון של החברה נמוכה יותר. מבנה זה יוצר תלות של חברות הדירוג בחברות שהן מדרגות.
אמפל, אשר הודיעה לאחרונה שאין ביכולתה לשלם את החוב למחזיקי האג"ח,
קיבלה דירוג A3 ממדרוג. דירוג זה, הנחשב גבוה למדי, לא התחשב במספר גורמי סיכון. הגורם הראשון הוא רמת הסיכון במדינה שהחברה פועלת בה: אמפל, המחזיקה ב-12.5% מ-EMG, המספקת גז טבעי למדינות האזור ובהן ישראל, פועלת במצרים. אמפל קיבלה דירוג A3, אך מצרים קיבלה דירוג נמוך בהרבה - Ba1. אמנם הדירוג של אמפל מקומי ואילו הדירוג של מצרים בינלאומי, ובכל זאת גורמים בשוק ההון הביעו פליאה על הדירוג הגבוה.
גורם שני של סיכון היה מערכת היחסים של מימן עם גורמים בממשלת מצרים. מערכת היחסים הזאת עבדה לטובת המשקיעים לפני המהפכה, אך לטענת גורמים בשוק ההון לא ניתן היה להתעלם מאלמנט הסיכון בנושא. גורם סיכון נוסף שהיה אמור להיות מובא בחשבון הוא היותה של אמפל חברה אמריקאית, עובדה המקשה על בעלי האג"ח לפעול למען השגת זכויותיהם.
הדירוג של אמפל נותר גבוה עד ספטמבר 2011, על אף שתחזית הדירוג הורדה לשלילית כבר בסוף 2010. רק לאחרונה הושווה הדירוג שניתן לאמפל לדירוג של מצרים, אף שהסיכון היה צריך לקבל ביטוי בדירוג של החברה עוד בטרם התממש. כעת, משהתממש הסיכון, הדירוג של מצרים ושל אמפל כמעט זהה.
בחברת מדרוג בחרו שלא להגיב.
יוסי מימן. המגעים נמשכים
נאור רהב
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם