"ישראל בתקופת 'המתנה אקטיבית' לעימות מול איראן"
יורם גבאי, יו"ר פעילים ניהול תיקי השקעות דיבר היום בכנס בת"א. לדבריו, "השוק הישראלי נמצא כיום בפיגור מאחורי המדינות המתפתחות. סיום שלב 'ההמתנה' יחד עם העלאות מיסוי או קיצוץ הוצאות יאפשרו חזרה לשווקים חיוביים"
"ממשלת ישראל הנוכחית, בשונה מהעמדות שהיו מקובלות בעבר בממשלות רבין ושרון, החליטה להיערך תקציבית, ביטחונית וכלכלית לאפשרות של עימות עם אירן, בו היא עומדת לבדה. בכך נכנסת כלכלת ישראל לאי ודאות ותקופת 'המתנה' מורכבת יחסית, זאת בנוסף לדרך ללא מוצא בשיחות עם הפלשתינים ומתח גובר והולך עם מדינות כמו טורקיה, ירדן ומצרים. אי הוודאות גדולה גם משום שנאמר שישראל שומרת על האופציה לתקוף לבד, כאשר חלון ההזדמנויות נמצא באביב 2012".
יורם גבאי יור חברת ניהול תיקי ההשקעות פעילים ראובן קסטרו
גבאי התייחס גם למצב השווקים בעולם: "השוק העולמי נוח כיום יחסית. ארה"ב בצמיחה ללא לחצים אינפלציוניים והיא מוכרת אג"ח בקלות למימון הגרעון התקציבי. גוש המדינות המתעוררות נמצא בצמיחה טובה ללא לחצים אינפלציוניים. איטליה וספרד מתייצבות יחסית, ושאר המדינות במצב נוח (צפון אירופה, קנדה, אוסטרליה וכדומה)".
"ככלל, השווקים בעולם מתאפיינים במתאם מוחלט עם ארה"ב כאשר השוק האמריקאי נמצא במשבר. אנו רואים 'התנתקות' ממתאם זה, כאשר השוק האמריקאי נמצא
בהתאוששות, כמו בימים אלה".
עוד התייחס גבאי לפיגור של שוק המניות בישראל מול השווקים המתעוררים: "בחודשים האחרונים שוק המניות הישראלי התנתק מהתאמתו לגוש המניות של המדינות המתעוררות, זאת לאחר 4 שנים של מתאם מוחלט ביניהם. השוק הישראלי נמצא בפיגור יחסי כאמור, בעקבות ההמתנה האקטיבית לעימות מול אירן, אך גם מגורמים נוספים; הרגולציה והסימפטומים של המחאה פוגעים במחירי השוק של החברות; קשיי החזר חוב של חלק מהטייקונים והגדלת הגרעון התקציבי למימון הוצאות הביטחון, הסכמי השכר המרחיבים והוצאות הרווחה למימון המלצות ועדת טרכטנברג, וכניסה הדרגתית לסיכון פיננסי (גרעון של 3.5%-4% תוצר) תורמים גם הם לפיגור השוק הישראלי".
"כמו כן, נמשך תהליך של פיחות איטי של השקל מול סל המטבעות, שילוב של גרעון מסחרי, עם הגדלת משקל השקעות ישראלים בשוקי ההון בחו"ל והקטנת השקעות של זרים בארץ (כולל במקמי"ם)".
גבאי סיכם את דבריו בנימה אופטימית יותר: "אמנם הרוח הגבית של השוק העולמי, אינה מסייעת רבות לישראל, בעידן 'ההמתנה' לעימות עם אירן, אך סיום שלב ההמתנה, לכאן או לכאן, יחד עם העלאות מיסוי או קיצוץ הוצאות, הם, שיאפשרו חזרה לשווקים חיוביים ויציבים יותר ומתואמים שוב, עם גוש המדינות המתעוררות".
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם