בבתי ההשקעות מקווים להתאוששות מ-2011
הגברת הרגולציה והחולשה בשוק ההון הובילו לירידה של 61% ברווח בתי ההשקעות הציבוריים, האווירה החיובית בשווקים עשויה לפצות
היקף הנכסים שבתי ההשקעות מנהלים בקרנות נאמנות, בתעודות סל ובקופות גמל ירד מ-385 מיליארד שקל בסוף 2010 ל-361 מיליארד שקל בסוף 2011, ועיקר הקיטון הוא בקרנות הנאמנות ובקופות הגמל.
על בתי ההשקעות עברה שנה קשה הנובעת הן מהוראות רגולציה חדשות בתעודות הסל, בקופות הגמל ובשירותי המסחר, הן מהמשבר בשווקים, שהביא לשינוי בתמהיל הנכסים לנכסים הנושאים דמי ניהול נמוכים יותר, והן מהתגברות התחרות בעיקר מצד הבנקים בתחום שירותי המסחר.
ההכנסות מדמי ניהול קופות הגמל, קרנות הנאמנות ותיקי השקעות ירדו ב-2011 ב-2% למיליארד שקל. הציבור משך אשתקד מקופות הגמל 932 מיליון שקל, לעומת צבירה חיובית של 1.8 מיליארד שקל ב-2010. בנטרול הגיוסים לקרנות ההשתלמות, שעדיין נחשבות מסלול אטרקטיבי להשקעה, נפדו מקופות הגמל בשנה שעברה 6.1 מיליארד שקל. היקף הנכסים שכלל הגופים מנהלים בקופות הגמל ירד מ-171 ל-160 מיליארד שקל הן בשל אובדן ערך בעקבות המשבר בשווקים והן בשל משיכות נטו כאמור.
ב-2011-2005 נפדו מקופות הגמל 19 מיליארד שקל, ולעומת זאת, קרנות ההשתלמות גייסו בתקופה זו 24 מיליארד שקל. ההכנסות מדמי הניהול בקופות
פעילות קרנות הנאמנות נפגעה קשות בשנה שעברה בשל הירידות בשוקי ההון, אשר הניעו את המשקיעים לעבור לקרנות סולידיות הנושאות דמי ניהול נמוכים. קרנות הנאמנות פדו במהלך השנה שעברה 14 מיליארד שקל, ואם מנטרלים את הגיוסים לקרנות הכספיות הנושאות דמי ניהול נמוכים, הרי שכ-31 מיליארד שקל נפדו מהקרנות המסורתיות.
המשמעות היא פגיעה קשה ברווחיות הפעילות של תעשיית קרנות הנאמנות בשנה שעברה, שבאה לידי ביטוי בשורה התחתונה. כך למשל, הרווח מפעילות זו נחתך באקסלנס ב-39% ובבית ההשקעות דש איפקס ירד הרווח ב-30%. היקף הנכסים המנוהל בקרנות נאמנות הסתכם נכון לסוף שנה שעברה ב-145 מיליארד שקל, לעומת 157 מיליארד שקל בסוף שנת 2,010 ומתחילת השנה נרשמה התאוששות בתעשייה על רקע העליות בשוקי ההון.
הפעילות בתעודות הסל נפגעה פחות מפעילות קרנות הנאמנות, וזאת משום שהמוסדיים המחזיקים בתעודות הסל ואינם פעילים בקרנות הנאמנות מאופיינים בידיים חזקות; הציבור, לעומת זאת, נוטה לפדות את אחזקותיו מהר יותר בעתות משבר. אגף שוק ההון באוצר הורה בתחילת השנה כי מוסדיים לא יוכלו להחזיק תעודות סל ולשלם במקביל את דמי הניהול עבורם מכספי העמיתים.
בימים אלה מנהלים המוסדיים מגעים עם חברות תעודות הסל שיאפשרו להם להמשיך ולהחזיק בתעודות הסל, ונראה כי כבר הגיעו להסכמות שעיקרן החזר דמי ניהול למוסדיים על תעודות הסל השונות. עם זאת, בדש איפקס למשל כותבים בדוחות כי הכנסות בית ההשקעות מתעודות הסל צפויות להיפגע ב-7 מיליון שקל בעקבות החלת התקנה ביולי.
בתי ההשקעות מדווחים בדוחותיהם הכספיים כי חלה ירידה של 9% בהכנסות משירותי המסחר ורווחיות הפעילות ירדה ביותר מכך בשל ירידת המרווחים בשוק. להוציא את בית ההשקעות אקסלנס, כל בתי ההשקעות המסוקרים חוו ירידה ברווחיות בפעילות זו. הסיבות לירידה ברווחיות היא ירידה במחזורי המסחר ל-1.7 מיליארד שקל בממוצע בשנת 2011, להבדיל ממחזור מסחר ממוצע יומי של 2.1 מיליארד שקל בשנת 2010 וכן בשל חיזוק אחיזתם של הבנקים בתחום שירותי המסחר תוך שהם מביאים לירידה בשיעורי העמלות הנגבים.
הוראות רגולציה חדשות שאסרו על חברות קרנות הנאמנות להעביר את פקודותיהן דרך חדר המסחר שבבעלות בתי ההשקעות יובילו לפגיעה נוספת בהכנסות מפעילות זו במהלך השנה הקרובה. על-פי הערכות, הכנסות משירותי מסחר בשוק ההון הישראלי מסתכמות ב-1.4 מיליארד שקל, נתח הכנסות שבתי ההשקעות מתקשים לוותר עליו, ולכן החלו במאבק מתוקשר נגד הבנקים.
ההכנסות מפעילות החיתום ירדו ב-36% ל-43.2 מיליון שקל בעקבות המשבר בשווקים, שהקשה על החברות לגייס הון וחוב בשוק ההון.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם