נשאר ללא פרטנר: מי ישלם על עסקת פרטנר האצ'יסון?
בעלי איגרות החוב (בעיקר בסקיילקס, בעלת פרטנר) יתמודדו עם תספורת שתכלול ויתור על 30%-40% מהחובות שהיקפם 1.8 מיליארד שקל
ענף הסלולר נחשב בימים אלה לסדרת הישרדות. עוד לפני שהשבט אמר את דברו הסיק בן דב בעצמו את המסקנות. "השבט" כולל את הבנקים (בעיקר לאומי), את בעלי איגרות החוב ואת חברת האצ'יסון מהונג קונג, בבעלות לי קה שינג.
הנושה הבעייתי ביותר מבחינת בן דב היה האצ'יסון. לא במקרה המגעים על מכירת פרטנר התנהלו דווקא מולה. בעל השליטה בפרטנר נותר חייב לסינים 300 מיליון דולר, והיה ברור שעד 2014 הוא לא יצליח להחזיר להם את החוב ויאבד את פרטנר בתנאים גרועים הרבה יותר.
העיסקה לא היתה מושלמת אם היתה נחתמת מול קונה אחר, משום שלא היה נמצא פתרון לבעיה הסינית. בן דב נותר אם כן ללא חברים וללא פרטנר. הסינים, שכבר חשבו שנפטרו מפרטנר (הרי הם חגגו את העיסקה במסיבת ראוותנית), חוזרים אליה בפועל בעל כורחם.
רבות נכתב על הסיבה להסתבכותו של איש העסקים. ברור שבעיית המינוף המוגזם בעיסקת פרטנר, שנרכשה ב-5 מיליארד שקל עם הון של 650 מיליון שקל, בעיה שהוצפה בזמן אמת, היתה בעוכריו.
גם מספר המזל )10( שאפיין את כל מהלך העיסקה - היא נחתמה ב-10 באוקטובר 2009 ב-10:00 - לא עזר. חבל שאלילת המזל לא גרמה לו לאבד את פרטנר לטובת
שאול אלוביץ'.
רכישת פרטנר היתה נחשבת לעוד עיסקה מוצלחת לו תנאי כלכלת 2011 היו זהים לאלה של 2010 ובעצם לכל השנים שקדמו לה. אך כלכלת אירופה המקרטעת, הבורסה הדועכת והרגולציה הדואבת הכאיבו לו בכיס וזה לא היה כתוב בכוכבים.
לעיסקה המסתמנת של מכירת השליטה בפרטנר יש היבטים נוספים. לו בעל פרטנר יגיע להסדר חוב, המונח תספורת כבר לא ייחשב גס בשום חברה עסקית.
בעלי איגרות החוב (בעיקר בסקיילקס, בעלת פרטנר) יתמודדו מול תספורת שתכלול ויתור על 40%-30% מהחובות שהיקפם 1.8 מיליארד שקל.
הסינים לא היו בודקים את קניית פרטנר ללא הסכמה על תספורת. התספורת הכפויה תפגע קשות במעמדו של בן דוב בשוק ההון. היא מחזירה אותו כמה משבצות לאחור והיא תקרב אותו לתחילת דרכו העסקית כיבואן מכשירים סלולריים.
החזרתם של הסינים לפרטנר מלמדת משהו נוסף על המאפיין את הכלכלה הישראלית בשנה האחרונה. יותר ויותר משקיעים אסטרטגיים (כמו ג'נרלי או אינטל) נוטשים את ישראל, ואת מקומם מחליפים ציידי הזדמנויות או קרנות השקעה זרות.
קרן ההשקעות KKR הוזכרה כרוכשת פוטנציאלית בחברת הביטוח הפניקס. פרמירה ניהלה בעבר מגעים לכניסה לחברת כלל ביטוח.
כשמשקיע מקומי כמו שלמה אליהו מנסה לרכוש את מגדל מוציאים לו בדרך את הנשמה. מה היה רע לו עד היום באליהו. אחרים שישקלו להגיע למשק הישראלי יביאו ללא ספק בחשבון את פרמיית הסיכון הרגולטורית.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם