"השוק מסתגל למצבי לוחמה במהירות"
מחקר שנערך באגף הייעוץ של בנק 'דיסקונט' מעלה כי לאחר הירידה הראשונית במדדים, השוק חוזר למצבו הראשוני
כתגובה לחדשות נרשם בשוק המט“ח פיחות מהיר בערכו של השקל מול הדולר. וכך, מרמה של 3.925 שקלים לדולר בשעה 16:00 נחלש השקל לכדי 3.97 שקלים לדולר בשעה 19:00. ביום שישי בבוקר השקל התנהל במגמת יציבות ונסגר ללא שינוי. האירו נסגר בירידה קלה מול השקל - ירידה של 0.054 אחוזים, לשער של 5.0405 שקלים.
גם מחיר הנפט בעולם הושפע מהמערכה. כך, בעוד שה-WTI נסחר במחיר של 85 דולר לחבית (מחיר למסירה קרובה) לפני פרוץ האירועים, מחירו עלה ל-86.4 דולר לחבית ביום המסחר האחרון של השבוע שעבר. יום זה נפתח בירידת שערים של כ-1.5 אחוזים במדד ת"א 25, ונסגר בירידות של 0.63% אחוזים בלבד. אגרות החוב נסחרו במגמה שלילית קלה.
אין ספק שקיימת אי-ודאות רבה בכל האמור להשלכות המהלך הצבאי על השווקים. הואיל ולא ברור כיצד המהלך הצבאי יתפתח, כמובן שקשה לקבוע את התמורות על השווקים, אך פעילים בשוק מעריכים שאם הלוחמה לא תימשך יותר מכמה שבועות לא תהיה לה השפעה מרחיקת לכת על השווקים.
רון אייכל, הכלכלן הראשי והאסטרטג של 'מיטב', מעריך כי "אם נניח שמשכו של מבצע 'עמוד ענן' יהיה דומה לזה של 'עופרת יצוקה' (27/12/2008-18/1) או יזכיר את מלחמת לבנון השנייה (12/7/2006-14/8), ששניהם נמשכו כחודש, אזי ההשפעה על השווקים תתברר בדיעבד כחלקית למדי. אמנם הזעזוע הראשוני היה שלילי, אך לאחר מכן התהפכה המגמה ומחירי המניות חזרו לעלות.
בעניין עלות המערכה הצבאית אומר הכלכלן הראשי של 'מיטב' ש“ניתן לומר באופן כללי שהעלות היומית הישירה תהיה נמוכה מבעבר - בין 200-100 מיליון שקלים ליום, וזאת בשל מערכת ’כיפת ברזל‘ ולמרות שעלותה לפי האומדנים נעה בין 50-35 אלף דולר ליירוט.
אייכל מציין כי מכיוון שהמערכה נפתחה תוך כדי המסחר בשווקים הפיננסיים של תל-אביב, כבר התבצעה ההתאמה הראשונית למערכה הצבאית - זאת אומרת שכבר חל השינוי הראשוני במחירם של ניירות הערך והמט“ח, ולכן הוא אינו סבור שיש לבצע שינויים מהותיים בתיקי
גם באגף הייעוץ במחלקת המחקר של דיסקונט סבורים שלמצבי הלוחמה יש אפקט שלילי מיידי על השווקים, אך הוא לא יותר מאפיזודה חולפת. כך למשל, מבחינת אירועי הלוחמה הקודמים מראים בבנק 'דיסקונט' שעם פרוץ מלחמת לבנון הראשונה, בתחילת יוני 1982, מדד ת“א 100 רשם ירידה של 3 אחוזים אך השלים עלייה של 5 אחוזים כחודשיים מאוחר יותר. באופן דומה, עם פתיחת מנהרות הכותל והאירועים שנלוו לכך בסוף ספטמבר 96', מדד ת“א 100 איבד6 אחוזים מערכו, אך השלים עלייה של 5 אחוזים בחודשיים הבאים. במלחמת לבנון השנייה, ב12- ביולי 2006, מדד ת“א 100 איבד 8 אחוזים, אולם בחודשיים שלאחר מכן הוא השלים עלייה של 16 אחוז.
מבצע 'חומת מגן', בסוף מרץ 2002, היה יוצאת דופן בכך שת“א 100 איבד 5 אחוזים עם פרוץ הלוחמה וכעבוד חודשיים הוא המשיך לדשדש והשלים ירידה של 6 אחוזים, אך זאת בשל התמשכות גל הפיגועים במהלך האינתיפאדה השנייה.
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם