ראשי » כתבה שיווקית

לא שבר, משבר

קצב צמיחת הכלכלה הסינית יורד, מה שתורם לתנודתיות הגבוהה בשוקי העולם כולו. ירידה ברמת האמון בשלטון הסיני מגבירה את אי הוודאות. האם מדובר במשבר או שבר חולף? כיצד צריכים להגיב המשקיעים? ומה עם השוק האירופאי. מאיר טיבי, מנהל סקטור ייעוץ במזרחי-טפחות עם התשובות

בשנים האחרונות הפכה סין לשוק הלוהט ביותר בתעשייה העולמית וכך התמגנטה אליה גם הכלכלה הישראלית. שוקי העולם התרגלו לדומיננטיות הסינית, שהפכה למנוע הצמיחה הכלכלי של העולם כולו. קצב הצמיחה בסין, כך דווח, עמד על לא פחות מ-7 עד 10 אחוזים בשנה.

כפי שגורמים סיניים רכשו חברות ביטוח, קונצרנים תעשייתיים ענקיים ומכרות במדינות מערביות מובילות, כך הם רכשו גם חברות ישראליות כמו תנובה, אדמה (לשעבר מכתשים אגן) והפניקס, השקיעו בחברות היי טק והתעניינו ברכישת חברות ביטוח, תשלובות מסחריות ועסקי קמעונאות. כמעט כל חברה ישראלית בקנה מידה בינוני ומעלה מנהלת בשנים האחרונות קשרי מסחר עם גורמים סיניים, מגמה שצוברת תאוצה מיום ליום.


עוד כותרות ב-nrg:
- כל התכנים הכי מעניינים - בעמוד הפייסבוק שלנו

אבל כל החגיגה הזאת היטלטלה עם הודעת השלטון הסיני במהלך חודש אוגוסט כי קצב הצמיחה בענפי הייצור שלה נמוך באופן משמעותי מהציפיות. לכך נוסף חשש גובר כי נתוני האמת על הכלכלה הסינית נמוכים עוד יותר "ומתוקנים" ע"י השלטון הסיני, שרוצה לשדר יציבות.

התוצאה המידית הייתה תנודתיות חזקה מאוד בשוקי ההון בעולם כולו וכמובן גם אצלנו. ההודעה הדרמטית של ממשלת סין הציתה ירידות שערים חדות, שגרמו בהלה בקרב המשקיעים ולפדיונות ענק בקרנות הנאמנות. מאז ניכרת תנודתיות רבה, למרות ניסיונותיו של השלטון הסיני לייצב את השוק הפיננסי, כולל הזרמת עשרות מיליארדי דולרים לשוק.

אולם "המשבר הסיני" של קיץ 2015 לא חייב להיות דרמטי יותר ממשברים אחרים, שמתרחשים אחת לתקופה, ולכן אין טעם להיכנס לפאניקה. למשקיעים פרטיים כדאי להסתייע ביועצי השקעות מקצועיים, שיוכלו להציע מסלולי השקעה יציבים יחסית שיתאימו לצרכיו ולתכונותיו של כל משקיע.

תלויים בכלכלה הסינית
מאיר טיבי, מנהל סקטור ייעוץ במזרחי-טפחות, מתרשם כי קהל המשקיעים הישראלים דווקא לא הגיב בפאניקה לנוכח המשבר האחרון. "נראה כי ציבור המשקיעים מתבגר ממשבר למשבר", אומר טיבי, "הוא לומד להקשיב ליועצי ההשקעות ולבחון את ההתרחשויות בפרספקטיבה הנכונה, במיוחד כאשר תיקי ההשקעות בנויים בצורה אחראית, ונותנים מענה גם לתקופות שבהן התנודתיות בשווקים עולה".

האם קיבלתם פניות רבות בנושא מצד הלקוחות?
"עיקר הפניות של הלקוחות הגיעו כדי לשמוע את חוות הדעת המקצועית של היועצים, ולא על מנת לממש את תיקי ההשקעות".

איך אתה מתרשם עד כה מהמשבר ומהשלכותיו על הנעשה בשווקים? האם בעיניך מדובר במשבר של ממש או רק בהאטה זמנית?
"ההאטה נובעת בעיקרה מחשש מהאטה בסין, על רקע כמה סיבות: ראשית, ממשלת סין משנה רטרואקטיבית נתונים לעתים קרובות ואמינותה מוטלת בספק. שנית, הכלכלה הסינית צומחת בקצב הולך ופוחת ועלולה לא לעמוד ביעדי הצמיחה של השלטונות.

שוקי הנדל"ן והשווקים הפיננסים הם שהניעו אותה מעלה עד כה והירידות החדות בשני הסקטורים מאיימות על היכולת של הכלכלה הסינית להמשיך ולצמוח בקצב גבוה מספיק. אמנם לממשלת סין נותרו עוד דרכים רבות לבלום את ההאטה ולהחזיר את המשק הסיני לצמיחה (למשל, המשך צעדי הורדת ריבית), אך השפעתן עשויה לבוא לידי ביטוי רק בעוד כחצי שנה לפחות. לכן, על אף שאנו מעריכים כי מדובר בהאטה זמנית, כנראה שהתיקון לא יגיע בחצי השנה הקרובה".

איטליה וספרד בסיכון גבוה


כיועץ השקעות, ממה אתה ממליץ להיזהר בתקופה זו?
"מהשקעה בחברות סיניות או כאלה שמוטות לכלכלת סין. כאמור, אמינות הנתונים הרשמיים שמוסר השלטון הסיני מוטלת בספק. החשש העיקרי הוא שהצמיחה בשנתיים האחרונות תרד אל מתחת ל-7%, לאחר שמחירי הנדל"ן ושוק ההון המקומי כבר לא מניעים את הצמיחה. החברות המושקעות ישירות בכלכלת סין ומדדי המניות בסין הם הסיכון המרכזי".

תנו למקצוענים של מזרחי-טפחות לייעץ לכם בפיזור ההשקעה. לחצו כאן>>>

"בנוסף, רצוי להיזהר גם מהשקעה באירופה – החשש שלנו הוא פחות מיוון ויותר מאיטליה ומספרד, שם החובות גבוהים בהרבה משל יוון ומצב הבנקים המקומיים בעייתי. אם תחול בהלה שתבריח משקיעים מהבנקים המקומיים, עלול להיווצר אפקט דומינו שיאיים על הכלכלות המקומיות.

השוק מעריך כי תכנית הרחבה כמותית תקל על הבעיות, אך אנו סבורים שללא שילוב של צעדים פיסקאליים, אירופה לא תוכל לצמוח. לכן, להערכתנו המדדים באירופה מהווים עדיין גורם סיכון".

אלו מסלולים אתה מזהה בשלב הזה כבטוחים או מומלצים להשקעה?
"אין מסלול 'בטוח' כיום, אך הכוונה היא לבחור במסלולים פחות תנודתיים ש'ייפגעו' פחות בעת עליית תשואות לפדיון".

"במסלול האג"חי הייתי ממליץ להיות במח"מ (משך חיים ממוצע) של עד 5 שנים, בשל הערכה כי רמת הריבית בארצות הברית תעלה, גם אם לנוכח מספר נתונים מאכזבים ייתכן עיכוב של מספר חודשים".

"במסלול הצמוד אין כמעט אלטרנטיבות ראויות באג"ח הממשלתי, ולכן עדיף להיות יותר באג"ח קונצרני, בעיקר של הבנקים".

"במסלול השקלי כדאי לשלב אג"ח בריבית משתנה על מנת לאזן את התיק ולהגן עליו בתקופת עליית תשואות".

"בחלק המנייתי אנו ממליצים לשלב בתיק מניות מומלצות הן מארצות הברית והן מהארץ, ולהימנע ממניות שלהן יש נגיעה כזו או אחרת לסין".

"לגבי פיקדונות, מדובר בחלק מהאלוקציה לבניית תיקי הלקוחות, המקנה סטית תקן נמוכה ויציבות ומבטיח ריבית מסוימת ללקוחות".

סבלנות!
המשבר האחרון שפקד את שוק ההון, כמו כאלה שאירעו בעבר, יכולים ללמד את המשקיעים הישראלים שיעור חשוב על התנהלות בשוק תנודתי וחד. מכיוון שמשברים כאלה יכולים לקרות אחת לתקופה, לאופן התגובה יש חשיבות רבה על עתידו של תיק ההשקעות הפרטי.

טיבי מספק שני טיפים חשובים באשר להתנהלות בעיתות משבר: "בתקופה של התרחשויות כלכליות רבות המגיעות מכל רחבי העולם, יש להיוועץ ביועצי ההשקעות ולהיות סבלניים יותר מבעבר. כמו כן, על אף הריביות הנמוכות אסור להתפתות ולהעלות סיכונים בתיק ההשקעות מעבר לרמה שהלקוח יכול לסבול".

כך תפזרו נכון את השקעתכם עם המומחים של מזרחי-טפחות. לפרטים לחצו כאן >>>

** הכתבה מאת מזרחי-טפחות
****האמור לעיל אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בצרכי הלקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם.

היכנסו לעמוד הפייסבוק החדש של nrg

נא להמתין לטעינת התגובות

מעדכן תגובות...