 |
/images/archive/gallery/106/134.jpg יצחק תשובה
 |
|
|
| שולף מהשרוול, יורה מהמותן |
|
| ליצחק תשובה, בעל הבית הטרי בדנקנר השקעות, יש נוסחה משלו להחלטות עסקיות. איך הגיע הקבלן הנתנייתי למרכז הבמה של המשק |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
אמיר אייזנברג
4/6/2004 10:38 |
|
|
|
|
|
|
|
ביום שני זכה יצחק תשובה בניצחון נוסף בשרשרת והגדיל את ארסנל החברות שלו, המרוכז ברובו בקבוצת דלק. הוא ישלם 58 מיליון דולר לשמואל דנקנר ולבני משפחתו, ויקבל לידיו את השליטה בחברת דנקנר השקעות. 58 מיליון דולר הם כסף קטן עבור תשובה, שכבר ביצע עיסקאות במיליארדי שקלים, אך העיסקה הזו היא בעלת שלוש משמעויות, שהפכו אותה לשיחת היום בשוק ההון הישראלי במהלך השבוע החולף.
ראשית, באמצעות רכישת דנקנר השקעות הופך תשובה לבעל השליטה בחברת הכבלים מתב ולגורם חשוב בשוק התקשורת הישראלי. החל מעתה הוא יהיה אחד מבעלי הדיעה בכל הנוגע לעיסקת המיזוג בין שלוש חברות הכבלים (מתב, ערוצי זהב ותבל), ואם לשפוט על-פי התנהלותו יוצאת הדופן, הרי שהוא צפוי להביא אל העיסקה הזו רעיונות מקוריים ויצירתיים, שיצטרכו לקבל את גיבויים של בעלי המניות האחרים בחברות הכבלים. יהיה מעניין שם, ללא ספק.
מי שעוקב אחר תשובה בשנים האחרונות יידע לומר מיד כי האיש, שבאמתחתו ישנן חברות מתחומי הנדל"ן, האנרגיה והרכב, חיפש כבר זמן רב אחיזה בענף התקשורת. בשנת 2001 הוא הפסיד במכרז להפעלתו של הערוץ המסחרי השלישי בטלוויזיה (כיום ערוץ 10), ולמזלו פוצץ מו"מ שניהל עם מספר בעלי מניות בחברת הלוויין יס כדי להשתלט עליה (למרבה האבסורד, מי שסייע לו באותו מו"מ מאחורי הקלעים היה שמואל דנקנר בכבודו ובעצמו). בשנת 2003 ביצע תשובה את הצעד הראשון שלו בענף התקשורת בישראל לאחר שקבוצת דלק רכשה כ-18% מחברת מתב מידי אותה דנקנר השקעות, תמורת כ-43 מיליון דולר. עתה מגיעה סגירת המעגל ותשובה משתלט על דנקנר כולה, לרבות עסקי הנדל"ן שלה, שהסבו לחברה בשנים האחרונות הפסדים כבדים. שנית, אופן סגירת העיסקה לרכישת דנקנר הזכירה לכולם נשכחות. הדנקנרים דיווחו בכלל כי הם מנהלים
מו"מ למכירת אחזקותיהם בחברה לקבוצת ההשקעות גמול, בראשותו של היו"ר, יקיר גבאי, ובעוד אנשי גמול מנסים לשפץ את טיוטת ההסכם, לתקן סעיף פה ולהבהיר סעיף שם, הגיע תשובה וחטף מידיהם את דנקנר השקעות. למרות שלמעשה תשובה לא היה מעורב בעיסקה כלל, אלא רק נתן את האור הירוק להוצאתה אל הפועל, ואילו האיש שתפר אותה מאל"ף ועד תי"ו היה הלל (איליק) רוז'נסקי, יו"ר דלק נדל"ן - הרי שמהירות קבלת ההחלטות בעיסקת דנקנר אינה יכולה להותיר מקום לספקות: הקול קולו של רוז'נסקי, אבל הידיים הן ידי תשובה.
זהו בדיוק הסגנון ששימש את תשובה כדי לרכוש תוך ימים ספורים, בפברואר 1998, את השליטה בקבוצת דלק מידי גופים מוסדיים ו בנק הפועלים, ולהותיר מאחור את דיסקונט השקעות, אז בניהולו של דב תדמור ההמום, עם חבילת מניות מיעוט בחברה ועם שליטה שאבדה לה לטובת איש עסקים מבריק, מהיר מחשבה וביצוע. העיסקה ההיא, נזכיר, היא שבעקבותיה נכתבה האגדה על הקבלן הנתנייתי, שהפך מאיש נדל"ן מהליגה השנייה, שזוהה עם קבוצת הכדורגל של מכבי נתניה, לאחד מאילי ההון הבולטים במשק הישראלי, שנמנה עם אחד מעשרת עשירי ישראל בכל דירוג שלא תבחרו. המשמעות השלישית של עיסקת דנקנר היא המחשה נוספת של חילופי הדורות במשק הישראלי. אט אט מוקדי הכוח במשק עוברים מדור לדור. שמואל דנקנר וחברת דנקנר השקעות נמנו בתחילת שנות התשעים עם הגורמים העסקיים הגדולים והחשובים ביותר במשק הישראלי בזכות עסקי הנדל"ן והתקשורת. לבסוף, האשראי הבנקאי חנק את דנקנר ואת החברה שבשליטתו, והוא נאלץ למכור אותה השבוע במחיר נמוך בהרבה ממה שדמיין ביום שהכניס את החברה לעסקי הכבלים. תשובה מחליף את דנקנר, וכך גם צדיק בינו, לב לבייב ונוחי דנקנר מחליפים את ליאון רקנאטי ומשפחת אייזנברג. דור בא ודור הולך.
|
|
 |
|
 |
|
|
 |
|
 |
|
מחזיק נכסים מניבים
|
|
|
 |
|
|
|
כאמור, למרות שתשובה כמעט לא היה מעורב אישית בעיסקת דנקנר, בשוק ההון אמרו השבוע כי "תשובה עשה זאת שוב". אין ספק כי הצלחותיו, המשלבות חושים מסחריים מפותחים יחד עם אלמנט מזל שהולך עם הטובים, הם שהפכו אותו למה שהוא היום: איש עסקים המסוגל להשתלב בכל עיסקת ענק שתתבצע במשק הישראלי. אמרנו מזל, שהרי בלעדיו הוא היה עלול למצוא את עצמו כיום כאחד מבעלי השליטה בחברת יס. אמרנו מזל, מאחר שברגע האחרון הוא לא הכניס לצדו שותף בקבוצת דלק (בהקשר זה נוהלו בזמנו מגעים עם חברו דייויד פדרמן ועם המיליארדר האמריקני ביל דייוידסון). כתוצאה מכך שולט כיום תשובה על כ-90% ממניות דלק, וכך הוא נהנה כמעט לבדו מהצלחותיה של הקבוצה. אבל המזל לא תמיד האיר פניו לתשובה.
כשהוא הסתער בתחילת שנת 2000, במהירות המאפיינת אותו כל כך, על שרשרת של קרנות הון סיכון בורסאיות ורכש את השליטה בהן בהשקעה כוללת של כ-300 מיליון שקל, הוא לא האמין שתוך שנתיים הוא ימצא את עצמו מפסיד קרוב ל-90% מהשקעתו . אבל כפי שכבר אמרנו, 300 מיליון שקל הם כסף קטן עבור תשובה, אם מביאים בחשבון את מכלול נכסיו. גם נסיון-ההשתלטות על קבוצת התוכנה פורמולה לא עלה יפה, ולבסוף תשובה מכר את מניותיו בקבוצה בהפסד של עשרות מיליוני שקלים. עם כל זה, בשורה התחתונה, כשבוחנים את המאזן האישי של תשובה, אין ספק כי מדובר במצליחן שכל איש עסקים ירצה לראות בביצועיו מודל לחיקוי. תשובה הצליח לייצר בשנים האחרונות רווחים פנומנליים, שמהם נהנו בעלי מניות דלק.
נמחיש את הדברים אם נספר, כי תשובה רכש את דלק בתחילת 1998 בהשקעה של כ-400 מיליון דולר. מאז חילקה דלק דיווידנדים בהיקף דומה, שאפשרו לתשובה להחזיר את רוב רובו של האשראי שנטל מהבנקים לצורך רכישת הקבוצה, וכיום שוויה של דלק בבורסה מגיע לכ-780 מיליון דולר (גבוה משוויה של אי.די.בי אחזקות). כלומר , תשובה גרף כאן על הנייר רווח בגובה של 780 מיליון דולר - מעל ל-3.5 מיליארד שקל. בשנת 2004 צפויה דלק לייצר הכנסות של 10 מיליארד שקל ורווח נקי של למעלה מ-200 מיליון שקל, שרובו יחולק כדיווידנד נוסף לבעלי המניות, ותשובה בראשם. בנוסף לאחזקות בקבוצת דלק, יש לזכור כי תשובה מחזיק באופן אישי סל של נכסי נדל"ן מניבים ופרויקטים בצפון אמריקה, בעיקר בקנדה. שווי נכסים אלה מוערך ביותר מ-500 מיליון דולר - מתוכם כ-200 מיליון דולר תשובה כבר לקח לחשבון הבנק האישי שלו, בנצלו את עליית מחירי הנדל"ן בארה"ב בשנים האחרונות. בימים אלה ממש הוא משלים עיסקת ענק נוספת באופן אישי, לרכישה והנפקה של חברת נדל"ן קנדית בבורסת טורונטו, לפי שווי של יותר מ-500 מיליון דולר. אנחנו יודעים שקצת קשה לעקוב אחר הקצב של האיש - אכן, כזה הוא.
| | | | | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
