 |
/images/archive/gallery/213/165.jpg
צילום המחשה  |
|
|
|
|
| מה יקרה אם הריבית תמשיך לרדת?, שקשוקת המשכנתאות של הבנקים, ומלחמת העולם בשוק קופות הגמל |
|
|
|
 | דפדף בכלכלה |  | |
יהודה שרוני
11/2/2005 10:47 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
 |
|
 |
|
סולידי - הריבית והכיס
|
|
|
 |
|
|
|
ממלא מקום נגיד בנק ישראל מאיר סוקולר לא שלל השבוע הפחתה נוספת של הריבית. מדובר באמירה מפתיעה בהתחשב בשני הגורמים הבאים: המשך העלאת הריבית בארה"ב (השבוע שוב עלתה שם הריבית) והצהרות קודמות של אותו סוקולר ממש לפיהן ייתכן שבעוד מספר חודשים הריבית תעלה.
לפי ההערכות, למדד ינואר (שיתפרסם ביום שלישי בשבוע הבא) תהיה השפעה על ההחלטה. ההנחה היא שמדד שלילי (כפי שצופים מרבית האנליסטים) יביא להפחתה נוספת של 0.2%-0.1% בריבית. אין לזלזל בהפחתה כזאת, שמעידה על הלכי הרוח האופטימיים בבנק המרכזי לגבי מצב המשק.
כיצד משתלב הדיון החצי תיאורטי הזה עם מצב הכיס? ראשית, לסולידיים שבינינו, המחפשים לגמור בשלום את החודש, יש כאב ראש רציני. דיסקונט מציע השבוע גלולת הרגעה לשנה בדמות פיקדון שקלי הנושא ריבית של 4%-3.5%. שווה לבדוק. ריבית נמוכה יותר על השקל הופכת לכאורה את ההשקעה בדולר לאטרקטיבית יותר.
אבל חייבים להביא בחשבון לא רק את הריבית. יש להתייחס בכובד ראש לאפשרות שהדולר ימשיך להיחלש, לאור מצבה של הכלכלה האמריקנית - ואז השקל יתחזק. שוק המניות הוא אפשרות נוספת, אבל שם מתחילים להרגיש את פחד הגבהים. חלק מהברוקרים סבורים שיש עדיין מקום לעליות, אבל יש לקחת את הדברים בזהירות הראויה - מדובר הרי בבעלי עניין.
|
|
 |
|
 |
|
|
|
|
|
|
משכנתאות - שקשוקה פיננסית
|
|
|
|
|
|
|
שקשוקה פיננסית התחרות בין הבנקים למשכתנאות הולכת ומחריפה. הריבית צמודת המדד יורדת, וניתן לקבל משכנתאות מדדית ארוכות טווח (20 שנים ומעלה) בריבית הנמוכה אפילו מ-5% לשנה . ללקוח המבקר בבנקים למשכנאות מוצעות שלל אפשרויות מימון.
בנק הפועלים יצא השבוע במוצר שאותו הוא מכנה "משכנתה בשילוב מנצח": הלוואה המורכבת ממספר מסלולי הצמדה - עד 50% בריבית "חצי קבועה" ל-20 שנה . ב-10 השנים הראשונות הריבית תהיה קבועה (4.51% לשנה ), ולאחר מכן תיקבע על סמך "מנגנון אובייקטיבי". לפחות 20% נוספים מהמשכנתה הלא צמודה למדד תהיה צמודה לריבית הפריים מינוס 0.6% ( כיום 4.4%). יתרת המשכנתה תהיה לפי בחירת הלקוח.
ייתכן שמבחינת הבנק מדובר ב"שילוב מנצח", אבל ללקוח יהיה קשה מאוד לנצח עם שילוב כזה. גם בנק עצמאות יצא במשכנתה דומה, שמחציתה צמודה למדד ב-4.5% לשנה , ומחציתה צמודת פריים בריבית התחלתית של 4.5% לשנה. מוצרי אשראי דומים מוצעים גם על-ידי בנק טפחות, בנק אדנים ועוד.
הבנקים מודים שאין באפשרותם להציע את כל ההלוואה על בסיס הצמדה למדד בלבד (כפי שהיה נהוג בעבר), ולכן הם מנסים "לדחוף", משיקולי רווח, מסלולי הצמדה נוספים, שלא בהכרח תואמים את טובת הלקוח. ללקוח מהיישוב שמתחייב על משכנתה ארוכת טווח חשוב לדעת בדיוק מה הסיכון שלו. ברגע שמוצעים לו מספר מסלולים, המשכנתה הפשוטה הופכת ל"שקשוקה פיננסית" שמקשה מאוד להתמצא בפרטיה. ללקוח קשה לדעת מתי ובאילו תנאים מותר לו לבצע פירעון מוקדם של ההלוואה ועוד. אנחנו ממליצים ללקוח המתלבט להתמקד במסלול ההלוואות המדדיות (אליו צמוד פחות או יותר גם השכר). המסלול הזה הוכיח את עצמו בעשור האחרון, ואין סיבה שזה לא ימשיך כך גם בעתיד.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
גמל - הברוקרים נגד הבנקים
|
|
|
|
|
|
|
בינואר נרשמו, כצפוי, תשואות חיוביות בכל קופת הגמל. כמו כל חודש, גם הפעם התמקדה מלחמת התשואות במאבק בין הבנקים לחברות הברוקרים. הקופות הבנקאיות הגדולות, כמו עתיד של בנק המזרחי או גדיש של בנק הפועלים, הניבו בינואר תשואות של 1.5%-1.4%.
מנגד, חלק מהקופות ההפרטיות הניבו תשואות עדיפות בהרבה. אקסלנס גמל הניבה 2.9% ריאלית . הקופה הסולידית של אלטשולר שחם הניבה 3.22%. אייפקס הניבה תשואה סבירה של 2.3%, ואילו חרמון מקבוצת סולומון שוקי הון הניבה תשואה גבוהה מאוד של 3.9%. מנגד , אפסילון תגמולים הסתפקה ב-1.43% בלבד.
הפער בתשואות בולט, אם כן, לטובת הברוקרים. הדבר בא לידי ביטוי גם בנתוני הצבירה ל-2004, שהולכים וגדלים. עם זאת, מבחינת היקף הנכסים, הבנקים עדיין מנצחים: קופות הענק הבנקאיות (גדיש של הפועלים, עצמה של לאומי ותמר של דיסקונט) מנהלות כל אחת נכסים בהיקף העולה על כל אלה של חברות הברוקרים. במילים אחרות - לברוקרים יש עדיין עבודה רבה. מה שבאמת חשוב הוא שהם יידעו לנהל את הקופה תוך קבלת סיכונים סבירים וללא ניגודי אינטרסים. הם הרי צריכים להצדיק את העמלות העודפות שהם גובים.
| | | | | |
|
|
| |
|
| |
|
|
|
