הפועלים הוריד ההמלצה על מניית טבע לרמה של תשואת שוק
הפחית מחיר היעד ל-51 דולר למניה. "טבע תתקשה לעמוד ביעדים שהציבה לעצמה ב-5 השנים הקרובות בלי רכישות משמעותיות"
שלמה ינאי, טבע יח''צ
"השיקולים שהניעו אותנו הם בעיקרם שיקולי ערך. החברה נסחרת בפרמיה כמעט בכל פרמטר אפשרי על פני קבוצת ההשוואה, לאחר שהשיגה תשואה חיובית של כ-30% מעל לקבוצת ההשוואה. פוטנציאל ההפתעה כלפי מעלה מוגבל, להערכתנו, בטווח הקצר", נכתב בסקירה.
כלכלני יחידת המחקר מציינים כי להערכתם, היעדים שהציבה החברה לעצמה לחמש השנים הקרובות מאתגרים, וכי טבע תתקשה לעמוד בהם ללא רכישות משמעותיות בדרך.
הפועלים מדגיש כי לאורך השנים אופיינה החברה בצמיחה מהירה, והצהירה כי מטרתה היא
להכפיל את מכירותיה כל 4 שנים ואת הרווח - בתקופה קצרה יותר.
"לשם כך זקוקה החברה לצמוח בקצב ממוצע של כ-15% מדי שנה, על בסיס הכנסות אדיר של 11 מיליארד דולר. כלומר, בשנתיים הקרובות, להציג גידול אבסולוטי של יותר מ-1.5 מיליארד דולר כל שנה. זו משימה ברת השגה, אך אין ספק כי היא מאתגרת ולא טריוויאלית", נכתב.
הסקירה מתייחסת גם לשיעורי הגידול של מכירות הקופקסון. "המוצר נמכר ב-542 מיליון דולר (מונחי מכירה לשוק), כששיעור צמיחה חריג (64%) נרשם מחוץ לארה"ב. אנו סבורים - וכך גם ציינה הנהלת טבע בהודעתה - שלא נראה שיעור צמיחה כזה בעתיד. למרות זאת, אין ספק שהקופקסון היווה ועדיין מהווה את מנוע הצמיחה המרכזי של החברה".
נא להמתין לטעינת התגובות
