אחד העם עבר למחיקות בלבד
ירידות השערים והקיטון במחזורים גרמו לכך שהנפקות ראשוניות הפכו לנדירות, ובעלי שליטה מנצלים את המחיר הנמוך כדי למחוק את חברותיהם מהמסחר
חדר המסחר של בית השקעות. נאור רהב
הנתונים מראים שהתופעה הולכת ומתעצמת. בסוף 2009 נסחרו בבורסה מניותיהן של 622 חברות, בסוף 2010 המספר ירד ל-613 ובסוף 2011 נסחרו 593 חברות. הירידה הגדולה התחוללה השנה, ובסוף אוגוסט 2012 נסחרו בבורסה מניותיהן של 556 חברות בלבד.
מה הסיבות להתגברות התופעה? האם היא נובעת מהירידות בשוק שמאפשרות לבעלי השליטה להשתלט על החברות במחירים נמוכים יחסית? האם הרגולציה המתגברת גורמת לחברות לברוח משוק ההון? "באופן כללי זה תמיד עניין של מחיר. זו תופעה עולמית ידועה. כשהמחירים בשווקים פיננסיים יורדים, בעלי השליטה נוטים לקנות משום שהם אלה שמכירים את העסק שלהם ויכולים להעריך בצורה הטובה ביותר את שוויו, וכך גם לקנות במחיר נמוך",
מסביר עו"ד אסף ברם ממשרד ברם, סלוקי ושות'. " כאשר השווקים חוזרים לעצמם, הם יכולים להנפיק שוב במחיר גבוה יותר, וזה לגיטימי. כמו תמיד בעסקים, העיקרון הוא לקנות בזול, ואחרי זה למכור ביוקר".
עו "ד ברם סבור כי השיקול הרגולטורי אינו כה משמעי כמו הרעש סביבו: "מנפחים את העניין. הרגולציה בארץ לא שונה מזו שבארה"ב ובאירופה. זה אנחנו שהרבה שנים היינו בתת-רגולציה". עו "ד גיא נאמן, מומחה בשוק ההון המייצג חברות בורסאיות, מציג דעה נגדית: "הרגולציה היא מהגורמים למחיקת חברות מהבורסה. הרגולציה פוגעת מאוד בהרבה בעלי שליטה בהיבטי כמות וזמן העבודה שהיא דורשת וכן ההוצאות הכספיות". עו "ד נאמן מסכים שהירידות בבורסה ובהיקפי המסחר הם הגורמים המרכזיים להצעות הרכש: "בעלי השליטה מנצלים את זה שהשוק בירידה. גם הסחירות הנמוכה פוגעת במחירי המניות. כאשר הבורסה תעלה והיקף המחזורים יגדל, נראה פחות הצעות רכש".
עו "ד ברם מקנח בעצה למחזיקים הקטנים: "אפשר ורצוי לנהל מו"מ על המחיר ולא להיענות להצעת הרכש הראשונה. חוקי ניירות הערך מגנים בצורה טובה למדי על בעלי המניות ".
בואו להמשיך לדבר על זה בפורום בורסה ושוק ההון-
נא להמתין לטעינת התגובות
אקו"ם